10月16日，株洲華銳精密工具股份有限公司(簡稱“華銳工具”)首發(fā)上會。華銳工具擬在上交所科創(chuàng)板上市，本次擬公開發(fā)行不超過1100.20萬股，保薦機構(gòu)為招商證券。華銳工具擬募集資金6億元，其中，4.50億元用于精密數(shù)控刀具數(shù)字化生產(chǎn)線建設(shè)項目，5000萬元用于研發(fā)中心項目，1億元用于補充流動資金項目。

華銳工具是硬質(zhì)合金切削刀具制造商，主要從事硬質(zhì)合金數(shù)控刀片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司無控股股東，實際控制人是肖旭凱、高穎、王玉琴，三人合計控制公司51.86%的股份。高穎為肖旭凱配偶，王玉琴為高穎母親，均為中國國籍，無永久境外居留權(quán)。2017年-2019年，公司現(xiàn)金分紅分別為1300萬元、900萬元、660.12萬元。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.34億元、2.14億元、2.59億元、1.37億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為8974.33萬元、1.37億元、2.06億元、7968.61萬元。盡管近年華銳工具業(yè)績保持增長態(tài)勢，但營業(yè)收入增速逐漸放緩，2019年其營業(yè)收入同比增速較2018年下降了38.03個百分點。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具實現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤分別為3128.38萬元、5416.13萬元、7181.19萬元、3448.60萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3688.76萬元、6608.78萬元、1.03億元、3085.46萬元。

華銳工具ROE下滑。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為31.97%、29.76%、24.61%、10.16%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華銳工具資產(chǎn)總額分別為3.00億元、4.12億元、5.31億元、5.47億元，負債總額分別為1.55億元、1.55億元、2.09億元、1.91億元。報告期各期，公司資產(chǎn)負債率分別為51.78%、37.61%、39.33%、34.83%。

公司貨幣資金主要為銀行存款。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華銳工具貨幣資金分別為1994.20萬元、2131.20萬元、5664.05萬元、3449.65萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為19.26%、15.25%、28.07%、16.65%。同期，貨幣資金中，銀行存款占比99.99%、97.05%、98.32%、95.80%。

公司負債以流動負債為主。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華銳工具流動負債分別為1.10億元、9590.85萬元、1.25億元、1.30億元，占比分別為70.54%、61.91%、59.61%、68.01%。

公司流動比率和速動比率均低于同行業(yè)上市公司平均值。報告期各期末，華銳工具流動比率分別為0.95、1.46、1.62、1.60，速動比率分別為0.62、0.92、1.17、1.13;同期可比上市同行的流動比率均值分別為3.58、3.75、6.97、9.01，速動比率均值分別為2.64、2.75、6.12、7.83。

報告期內(nèi)，華銳工具主營業(yè)務(wù)毛利率均處于同行業(yè)可比公司毛利率區(qū)間內(nèi)，高于同行業(yè)可比公司毛利率平均值。報告期內(nèi)，華銳工具主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.53%、49.04%、50.36%、49.66%，同行業(yè)公司主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為44.65%、44.44%、44.30%、46.77%。

公司的產(chǎn)品主要以經(jīng)銷方式進行銷售，報告期各期末，公司經(jīng)銷商數(shù)量分別為86家、112家、119家、119家。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具經(jīng)銷模式的銷售收入分別為1.09億元、1.90億元、2.28億元、1.21億元，通過經(jīng)銷模式實現(xiàn)的銷售收入占比分別為81.94%、89.87%、88.69%、88.15%;直銷模式的銷售收入分別為2406.60萬元、2144.26萬元、2908.22萬元、1621.82萬元，占比18.06%、10.13%、11.31%、11.85%。

公司直銷毛利率高于經(jīng)銷毛利率，主要是受返利影響所致。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具經(jīng)銷毛利率分別為48.66%、48.49%、50.21%、49.11%;直銷毛利率分別為53.47%、53.97%、51.55%、53.74%。

2017-2019年，公司和經(jīng)銷商制定銷售目標，整體實現(xiàn)比例分別為90.71%、74.77%、59.25%。華銳工具表示，整體來看，公司與經(jīng)銷商規(guī)劃的銷售目標呈增長趨勢，這與行業(yè)的發(fā)展趨勢以及公司不斷擴充產(chǎn)能、推出新品的經(jīng)營情況相匹配。盡管銷售目標的整體完成比例呈下降趨勢，但規(guī)劃了銷售目標的經(jīng)銷商總體銷售額呈增長趨勢，與銷售目標增長的趨勢保持一致。

今年上半年，公司主要產(chǎn)品價格明顯下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具主要產(chǎn)品的綜合平均單價分別為5.80元/片、6.09元/片、6.16元/片、5.81元/片。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具向前五大材料供應(yīng)商采購金額分別為3599.66萬元、6142.97萬元、5579.88萬元、3186.79萬元，占材料采購金額的比例為65.43%、71.59%、63.78%、67.11%，材料采購較為集中。

值得注意的是，華銳工具的主要國內(nèi)競爭對手與供應(yīng)商緊耦合。華銳工具指出，株洲鉆石、廈門金鷺擁有集團內(nèi)自給原材料的產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，原材料供應(yīng)更為及時、穩(wěn)定。如果株洲鉆石的母公司中鎢高新為增強株洲鉆石的競爭地位，限制向公司供應(yīng)原材料，將對公司采購、生產(chǎn)和銷售等經(jīng)營計劃的正常組織產(chǎn)生不利影響。

公司應(yīng)收賬款增長較快、逾期比例較高。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華銳工具應(yīng)收賬款賬面價值分別為1341.63萬元、3654.83萬元、4824.69萬元、6668.82萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為12.96%、26.15%、23.91%、32.19%，占營業(yè)收入比重分別為10.00%、17.11%、18.63%、48.60%。報告期各期末，華銳工具應(yīng)收賬款余額分別為1761.83萬元、4266.07萬元、5507.23萬元、7479.09萬元，其中剔除返利后的應(yīng)收賬款余額分別為1325.50萬元、3284.22萬元、4279.77萬元、6537.85萬元，2018年末、2019年末、2020年6月末分別同比增長147.77%、30.31%、52.76%。

報告期各期末，華銳工具逾期應(yīng)收賬款金額別為971.58萬元、1270.27萬元、2165.32萬元、3814.43萬元，占比分別為73.30%、38.68%、50.59%、58.34%，逾期比例較高，且以逾期1個月以內(nèi)的應(yīng)收款項為主。截至2020年9月9日，剔除公司轉(zhuǎn)型前直銷客戶回款因素的影響，公司各期末逾期應(yīng)收賬款回款比例分別為92.23%、97.34%、93.15%和64.04%。

報告期內(nèi)，華銳工具應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為8.64、8.55、6.11、2.39，同行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為4.94、5.21、4.74、1.66。

2017年至2020年1-6月，華銳工具多次通過肖旭凱、高穎、王玉琴、鑫凱達、華辰星、肖旭荃、張平衡等關(guān)聯(lián)方提供擔保進行借款，擔保金額合計1.89億元。華銳工具回復(fù)中國經(jīng)濟網(wǎng)稱，2020年6月，逾期客戶回款比例較低主要系前述2020年新冠疫情影響銷售回款有所延遲，2017-2019年逾期客戶期后基本已全額回款，逾期尚未回款客戶也在持續(xù)回款中。公司考慮2020年疫情影響等特殊原因?qū)е驴蛻粑茨茉诩s定的信用期內(nèi)付款，同時，公司為維護客戶關(guān)系，給予客戶一定的寬限期。由于均為長期合作客戶，預(yù)計剩余金額很可能收回，收款風險較低。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華銳工具存貨賬面價值分別為3198.52萬元、4825.36萬元、5390.74萬元、5756.56萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為30.89%、34.53%、26.72%、27.79%，存貨逐年增加。報告期內(nèi)，華銳工具存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.71、2.69、2.51、1.24，同行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.39、2.53、2.39、0.94。

各期末，華銳工具員工人數(shù)分別為254人、322人、347人、378人。其中，研發(fā)人員的數(shù)量分別為47人、51人、74人、76人，占比分別為18.50%、15.84%、21.33%、20.11%。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具的研發(fā)費用分別為763.07萬元、1190.15萬元、1700.14萬元、939.43萬元。同期，研發(fā)費用中的職工薪酬分別為583.84萬元、801.90萬元、1008.18萬元、594.14萬元，占比分別為76.51%、67.38%、59.30%、63.25%。公司研發(fā)費用率略高于同行業(yè)上市公司平均值。同期，華銳工具研發(fā)費用率分別為5.69%、5.57%、6.57%、6.85%，同行業(yè)上市公司研發(fā)費用率分別為5.08%、5.00%、5.70%、6.62%。

報告期內(nèi)，華銳工具的銷售費用分別為685.52萬元、969.30萬元、1191.76萬元、475.74萬元，占營業(yè)收入的比例分別5.11%、4.54%、4.60%、3.47%。2020年1-6月，銷售費用金額較低，主要是受疫情影響，公司銷售人員出差推廣營銷的計劃延后，導(dǎo)致展覽費及差旅費降低。

報告期內(nèi)，華銳工具多次通過肖旭凱、高穎、王玉琴、鑫凱達、華辰星、肖旭荃、張平衡等關(guān)聯(lián)方提供擔保進行借款，擔保金額合計1.89億元。華銳工具回復(fù)中國經(jīng)濟網(wǎng)表示，公司的關(guān)聯(lián)擔保方主要都為公司股東，符合行業(yè)慣例。公司近年來大力引進國內(nèi)外先進設(shè)備、擴大產(chǎn)能，固定資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U張。雖然公司通過股權(quán)融資和經(jīng)營性積累籌集部分生產(chǎn)建設(shè)資金，也仍需通過銀行借款、融資租賃等方式獲取外部債權(quán)融資。

2020年1-6月，華銳工具營業(yè)外支出中新增的未決訴訟主要系與株洲硬質(zhì)合金集團有限公司的票據(jù)追索權(quán)糾紛。2020年4月2日，株硬集團以票據(jù)追索權(quán)糾紛向株洲市蘆淞區(qū)人民法院起訴華銳工具及前手南陽市金鴻運物資有限公司。華銳工具表示，根據(jù)湖南省株洲市蘆淞區(qū)人民法院民事裁定書((2020)湘0203民初1279號)，已將南陽市金鴻運物資有限公司名下價值27萬元的財產(chǎn)進行保全。參照與叁益機械糾紛的審判結(jié)果，公司敗訴可能性較大。因此，公司對除票據(jù)前手南陽市金鴻運物資有限公司名下價值27萬元保全資產(chǎn)外，對剩余的123萬可能的損失依據(jù)《企業(yè)會計準則第13號—或有事項》相關(guān)規(guī)定，計提了123萬元預(yù)計負債。目前，上述案件尚未開庭審理。

時代周報分析稱，華銳工具的資產(chǎn)負債率遠高于可比上市同行的平均水平，償債壓力較大。盡管近年來華銳工具的流動比率和速動比率均有所上升，但2019年其流動比率仍低于標準值2，速動比率僅略高于標準值1，而且流動比率僅為上市同行均值的1/4左右，速動比率僅為上市同行均值的1/5左右，短期償債能力遠低于可比上市同行。此外，若未來華銳工具不能采取積極有效的措施提高應(yīng)收賬款回款速度和存貨周轉(zhuǎn)效率，將對其日常經(jīng)營現(xiàn)金流造成較大壓力，進而影響其償債能力。

硬質(zhì)合金切削刀具制造商闖關(guān)科創(chuàng)板無控股股東

華銳工具是一家硬質(zhì)合金切削刀具制造商，主要從事硬質(zhì)合金數(shù)控刀片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司現(xiàn)有核心產(chǎn)品為硬質(zhì)合金數(shù)控刀片，包括車削、銑削和鉆削三大系列。公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)，截止2020年6月30日，公司正在申報高新技術(shù)企業(yè)證書過程中，在通過重新認定前，公司2020年1-6月企業(yè)所得稅暫時適用15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率。

華銳工具擬在上交所科創(chuàng)板上市，本次擬公開發(fā)行不超過1100.20萬股，不安排股東公開發(fā)售股份。本次發(fā)行股份占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%。

華銳工具擬募集資金6億元，其中，4.50億元用于精密數(shù)控刀具數(shù)字化生產(chǎn)線建設(shè)項目，5000萬元用于研發(fā)中心項目，1億元用于補充流動資金項目。

華銳工具第一大股東鑫凱達持有公司17.10%的股份，第二大股東華辰星持有公司16.36%的股份，持股比例相近且均未超過30%，故公司無控股股東。

肖旭凱、高穎、王玉琴為公司實際控制人，其中：高穎為肖旭凱配偶，王玉琴為高穎母親。截至招股說明書簽署日，肖旭凱直接持有公司7.83%的股份，高穎直接持有公司5.01%的股份，王玉琴直接持有公司5.56%的股份。此外，肖旭凱、高穎通過鑫凱達間接控制公司17.10%的股份，通過華辰星間接控制公司16.36%的股份。實際控制人合計控制公司51.86%的股份。

營收增速放緩收到的現(xiàn)金不敵營業(yè)收入

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.34億元、2.14億元、2.59億元、1.37億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為8974.33萬元、1.37億元、2.06億元、7968.61萬元。

盡管近年華銳工具業(yè)績保持增長態(tài)勢，但營業(yè)收入增速逐漸放緩，2019年其營業(yè)收入同比增速較2018年下降了38.03個百分點。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具實現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤分別為3128.38萬元、5416.13萬元、7181.19萬元、3448.60萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3688.76萬元、6608.78萬元、1.03億元、3085.46萬元。

華銳工具ROE下滑。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為31.97%、29.76%、24.61%、10.16%。

主營業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)可比公司毛利率平均值

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.53%、49.04%、50.36%、49.66%，同行業(yè)公司主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為44.65%、44.44%、44.30%、46.77%。

華銳工具表示，行業(yè)內(nèi)主要公司毛利率普遍較高。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率均處于同行業(yè)可比公司毛利率區(qū)間內(nèi)，高于同行業(yè)可比公司毛利率平均值但不存在顯著差異。

經(jīng)銷模式的銷售收入占比在80%以上直銷毛利率高于經(jīng)銷毛利率

公司的產(chǎn)品主要以經(jīng)銷方式進行銷售。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具經(jīng)銷模式的銷售收入分別為1.09億元、1.90億元、2.28億元、1.21億元，通過經(jīng)銷模式實現(xiàn)的銷售收入占比分別為81.94%、89.87%、88.69%、88.15%;直銷模式的銷售收入分別為2406.60萬元、2144.26萬元、2908.22萬元、1621.82萬元，占比18.06%、10.13%、11.31%、11.85%。

華銳工具表示，報告期各期末，公司經(jīng)銷商數(shù)量分別為86家、112家、119家、119家，公司經(jīng)銷商數(shù)量呈持續(xù)穩(wěn)定的增長趨勢，部分經(jīng)銷商退出原因主要有兩方面：一方面是隨著公司的不斷成長，對經(jīng)銷商銷售能力、經(jīng)營實力的要求不斷提高，部分規(guī)模較小的經(jīng)銷商不再適應(yīng)公司的管理要求而主動退出;另一方面，隨著公司品牌策略的不斷推進，公司對經(jīng)銷商渠道進行整合，對不符合公司要求的經(jīng)銷商予以淘汰。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)銷、直銷模式的收入均呈增長趨勢，經(jīng)銷收入增長速度略高于直銷收入增長速度，與公司“經(jīng)銷為主，直銷為輔”的銷售模式一致。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具經(jīng)銷毛利率分別為48.66%、48.49%、50.21%、49.11%;直銷毛利率分別為53.47%、53.97%、51.55%、53.74%。

華銳工具指出，公司直銷毛利率高于經(jīng)銷毛利率，主要是受返利影響所致。由于銷售產(chǎn)品的具體型號種類不同、銷售區(qū)域不同和渠道特性不同，各大類產(chǎn)品在不同銷售模式下的毛利率水平差異情況和變動趨勢也有所不同。

時代周報稱，對比上市同行，恒鋒工具、沃爾德、歐科億(擬上市企業(yè))的銷售模式均以直銷為主，經(jīng)銷為輔。以沃爾德為例，2016—2018年，其直銷模式的收入占比分別為70.81%、69.82%、63.89%，均遠高于華銳工具。

經(jīng)銷商銷售目標的整體完成比例呈下降趨勢

9月30日公布的“發(fā)行人及保薦機構(gòu)關(guān)于審核中心意見落實函的回復(fù)”中，披露了報告期內(nèi)，華銳工具和經(jīng)銷商制定銷售目標的變化及完成情況。報告期內(nèi)，公司根據(jù)經(jīng)銷商的意愿與合理引導(dǎo)，與大部分經(jīng)銷商客戶規(guī)劃了銷售目標，且與前五大經(jīng)銷商均規(guī)劃了銷售目標。

2017-2019年，公司和經(jīng)銷商制定銷售目標，整體實現(xiàn)比例分別為90.71%、74.77%、59.25%。

華銳工具表示，整體來看，公司與經(jīng)銷商規(guī)劃的銷售目標呈增長趨勢，這與行業(yè)的發(fā)展趨勢以及公司不斷擴充產(chǎn)能、推出新品的經(jīng)營情況相匹配。盡管銷售目標的整體完成比例呈下降趨勢，但規(guī)劃了銷售目標的經(jīng)銷商總體銷售額呈增長趨勢，與銷售目標增長的趨勢保持一致。

2020年上半年公司主要產(chǎn)品價格明顯下降

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具主要產(chǎn)品的綜合平均單價分別為5.80元/片、6.09元/片、6.16元/片、5.81元/片。

華銳工具表示，2020年1-6月公司主要產(chǎn)品的綜合平均單價有所降低，主要原因系：一方面本期公司加大了用于內(nèi)圓加工的正角車削刀片和模具精加工銑削刀片等小單重產(chǎn)品的推廣力度，該類產(chǎn)品銷量增長較快，導(dǎo)致公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中單價較低的小單重刀片占比上升;另一方面受新冠疫情影響，公司采取了積極的銷售策略，下調(diào)部分產(chǎn)品價格。如果未來公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步發(fā)生變化、新冠疫情出現(xiàn)再次惡化、或者競爭對手產(chǎn)能釋放加劇市場競爭，公司主要產(chǎn)品的銷售價格將可能繼續(xù)下降，將對公司產(chǎn)品的毛利率和業(yè)績造成不利影響。

向前五大材料供應(yīng)商采購金額占比超6成主要國內(nèi)競爭對手與供應(yīng)商緊耦合

公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需的主要原材料為碳化鎢粉、鈷粉和鉭鈮固溶體。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華銳工具向前五大材料供應(yīng)商采購金額分別為3599.66萬元、6142.97萬元、5579.88萬元、3186.79萬元，占材料采購金額的比例為65.43%、71.59%、63.78%、67.11%，材料采購較為集中。

華銳工具指出，如果供應(yīng)商提供材料的品質(zhì)達不到公司要求，在更換供應(yīng)商的過程中可能會出現(xiàn)供貨周期延長、性能不穩(wěn)定等情形，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

值得注意的是，華銳工具的主要國內(nèi)競爭對手與供應(yīng)商緊耦合。

株洲鉆石是國內(nèi)第一大刀具供應(yīng)商，是公司主要競爭對手之一，同時是中鎢高新的二級子公司。中鎢高新是由中國五礦集團有限公司控制的一家鎢產(chǎn)業(yè)集團，其子公司自貢硬質(zhì)合金有限責任公司及株洲硬質(zhì)合金集團有限公司均是公司的重要原材料碳化鎢粉及鈷粉供應(yīng)商。

報告期內(nèi)，華銳工具向自貢硬質(zhì)合金有限責任公司采購碳化鎢粉的金額占材料采購總額的比例分別為26.86%、30.14%、34.52%、31.43%，向株洲硬質(zhì)合金集團有限公司采購碳化鎢粉、鈷粉及其他金屬粉末的金額占材料采購總額的比例分別為11.94%、12.97%、1.72%、3.40%。

華銳工具表示，廈門金鷺是具有影響力的國產(chǎn)數(shù)控刀具制造企業(yè)，是公司在數(shù)控刀具市場的主要競爭對手之一。廈門金鷺母公司廈門鎢業(yè)是國內(nèi)領(lǐng)先的具有國資背景的大型上市公司，擁有“鎢冶煉-硬質(zhì)合金-刀具制造”的全產(chǎn)業(yè)鏈，廈門鎢業(yè)子公司九江金鷺和廈門金鷺均是原材料碳化鎢的生產(chǎn)企業(yè)。

華銳工具指出，株洲鉆石、廈門金鷺擁有集團內(nèi)自給原材料的產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，原材料供應(yīng)更為及時、穩(wěn)定。如果株洲鉆石的母公司中鎢高新為增強株洲鉆石的競爭地位，限制向公司供應(yīng)原材料，將對公司采購、生產(chǎn)和銷售等經(jīng)營計劃的正常組織產(chǎn)生不利影響。

應(yīng)收賬款規(guī)模增長較快逾期應(yīng)收賬款金額和占比較高

應(yīng)收賬款主要是應(yīng)收客戶銷售貨款，為公司流動資產(chǎn)重要組成部分。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華銳工具應(yīng)收賬款賬面價值分別為1341.63萬元、3654.83萬元、4824.69萬元、6668.82萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為12.96%、26.15%、23.91%、32.19%，占營業(yè)收入比重分別為10.00%、17.11%、18.63%、48.60%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華銳工具應(yīng)收賬款余額分別為1761.83萬元、4266.07萬元、5507.23萬元、7479.09萬元，其中剔除返利后的應(yīng)收賬款余額分別為1325.50萬元、3284.22萬元、4279.77萬元、6537.85萬元，2018年末、2019年末、2020年6月末分別同比增長147.77%、30.31%、52.76%，應(yīng)收賬款規(guī)模增長較快。

華銳工具指出，公司給予客戶信用期一般為月結(jié)30天，相較于同行業(yè)可比公司(一般為3-6個月)較短，導(dǎo)致公司各期末逾期應(yīng)收賬款金額分別為971.58萬元、1270.27萬元、2165.32萬元和3814.43萬元，占比分別為73.30%、38.68%、50.59%和58.34%，逾期金額和比例較高，也高于同行業(yè)逾期水平。截至2020年9月9日，剔除公司轉(zhuǎn)型前直銷客戶回款因素的影響，公司各期末逾期應(yīng)收賬款回款比例分別為92.23%、97.34%、93.15%和64.04%。

華銳工具表示，未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，公司應(yīng)收賬款金額將繼續(xù)增加，逾期應(yīng)收賬款金額和占比則可能進一步提高，將會加大公司的資金周轉(zhuǎn)壓力，對公司的現(xiàn)金流或經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

關(guān)鍵詞： 華銳工具 切削刀具