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■張煒

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6月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）。其中，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上月下降10個(gè)基點(diǎn)。這是LPR2022年8月以來首次調(diào)整。

在6月MLF操作利率下調(diào)后，市場(chǎng)普遍預(yù)期當(dāng)月兩個(gè)品種的LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，本次LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的宏觀背景是二季度以來經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力穩(wěn)中偏弱，樓市再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢(shì)頭，需要宏觀政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。6月LPR報(bào)價(jià)下調(diào)將帶動(dòng)銀行貸款利率更大幅度下行，進(jìn)而激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，提振投資和消費(fèi)動(dòng)能，助力房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。

重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院教授姜松在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，LPR利率下調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生四個(gè)方面的積極影響：在供給端，LPR利率下降意味著資金使用成本的降低，將有效釋放流動(dòng)性，減緩實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金利用成本，提升生產(chǎn)主體的生產(chǎn)規(guī)模與投資積極性，帶動(dòng)產(chǎn)能增加和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在需求端，LPR利率下降將穩(wěn)定居民消費(fèi)預(yù)期，提振消費(fèi)信心與消費(fèi)意愿，增強(qiáng)消費(fèi)“這駕馬車”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)作用。在政策端，LPR利率下調(diào)意味著適度寬松的政策大環(huán)境與調(diào)控基調(diào)，將形成政策性利好，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造良好外部環(huán)境。在市場(chǎng)端，LPR利率是引導(dǎo)市場(chǎng)形成“實(shí)際利率”的重要標(biāo)尺和定價(jià)基準(zhǔn)，LPR利率下調(diào)將為市場(chǎng)各類利率、匯率以及資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)提供重要指向性參考，利于形成“新穩(wěn)態(tài)”與結(jié)構(gòu)性動(dòng)能，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新活力。

“LPR下調(diào)將進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)利率下行，能夠有效推動(dòng)消費(fèi)貸款利率繼續(xù)下行，降低負(fù)債壓力以滿足居民短期資金需求，刺激消費(fèi)加快修復(fù)。”植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)說，相比去年8月的非對(duì)稱調(diào)降（1年期LPR降5個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR降15個(gè)基點(diǎn)），此次LPR短期利率降幅相對(duì)更大，說明銀行短期資金成本有了一定改善，同時(shí)當(dāng)前宏觀政策著力推動(dòng)消費(fèi)恢復(fù)對(duì)短期利率下行有較大的需求。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)稱，LPR利率調(diào)降利好企業(yè)與房地產(chǎn)市場(chǎng)。5年期以上LPR利率下調(diào)，降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求。同時(shí)，有助于降低二套房月供利息支出。對(duì)近期購房者來說，此次LPR下調(diào)意味著享受10個(gè)基點(diǎn)的利率優(yōu)惠。初步計(jì)算，100萬元的房貸、25年期等額本息還款，每月按揭將可減少56元，25年最多可以省下1.68萬元利息支出。

植信投資研究院資深研究員馬泓在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)稱，二季度樓市復(fù)蘇的節(jié)奏有所放緩，為了更好地滿足剛性和改善性需求的釋放，LPR利率的下調(diào)有助于推動(dòng)新購房者的貸款利率進(jìn)一步走低，也有助于居民存量房貸成本的小幅降低，促進(jìn)住房和其他消費(fèi)領(lǐng)域的提升。據(jù)他介紹，去年8月LPR調(diào)整以來房貸市場(chǎng)利率普遍下降，首套房貸平均利率累計(jì)下調(diào)40個(gè)基點(diǎn)，二套房平均利率累計(jì)下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。

馬泓預(yù)計(jì)，下半年房貸市場(chǎng)利率仍有下行的空間?？紤]到大部分城市的房貸利率已降至歷史最低水平，符合條件的城市可能會(huì)調(diào)降房貸首付比例、放松公積金的貸款門檻，鼓勵(lì)改善性需求加快置換，有條件的城市將減少或取消限制性購房政策。

王青稱，在物價(jià)水平持續(xù)溫和的背景下，若需要進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，未來政策性降息還有空間。下半年，1年期LPR報(bào)價(jià)存在跟進(jìn)下調(diào)的可能。即使下半年政策利率保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)5年期以上LPR報(bào)價(jià)也有可能單獨(dú)下調(diào)，主要目標(biāo)是進(jìn)一步引導(dǎo)居民房貸利率下行，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。

周茂華也認(rèn)為，國內(nèi)通脹溫和可控，國際收支保持基本平衡，央行政策空間足，同時(shí)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利整體保持良好，LPR仍有調(diào)降空間。

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