廣發(fā)證券(000776.SZ)(以下簡稱“公司”)的至暗時(shí)刻，還遠(yuǎn)未離去。

公司深陷的康美藥業(yè)(600518.SH)造假案丑聞，逐漸有了蓋棺定論的收網(wǎng)之勢。康美藥業(yè)頂格60萬元罰款，會計(jì)所被立案調(diào)查。現(xiàn)在，只剩如何處置保薦人廣發(fā)證券。

然而，證監(jiān)會未舉刀，公司先人事變動。總經(jīng)理林治海卸任，董事長孫樹明兼任，兩者間的將帥傳聞，甚囂塵上。

人事大變動

根據(jù)公告，康美藥業(yè)因會計(jì)科目重大虛假記載、違規(guī)資金占用等行為，被證監(jiān)會行政處罰60萬元，六位負(fù)責(zé)人被宣布10年至終身證券市場禁入。

證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：行政處罰不是本案終點(diǎn)，相關(guān)人員將受到刑事追責(zé)。在此之前，負(fù)責(zé)康美藥業(yè)審計(jì)的廣東正中珠江會計(jì)事務(wù)所，被證監(jiān)會立案調(diào)查。

一直協(xié)助康美藥業(yè)資本運(yùn)作的廣發(fā)證券，被推上風(fēng)口浪尖。

今年4月，公司發(fā)布公告稱原總經(jīng)理林治海因健康原因辭去所有職務(wù)。這位在廣發(fā)證券任職長達(dá)24年、任總經(jīng)理之位9年的大佬，其人雖離開江湖，但猜疑風(fēng)暴，反而愈演愈烈。

外界最大的猜疑，出自將帥不和。

現(xiàn)任廣發(fā)證券董事長孫樹明，于2011年赴任廣發(fā)證券，同年林治海正式出任公司總經(jīng)理。前者從中央到地方，再到證監(jiān)會，金融行業(yè)摸爬滾打30余年;后者起步于公司營業(yè)部，一路進(jìn)階20余年。

這對將帥，一位監(jiān)管層空降，無比了解頂層與趨勢，一位基層上升，對內(nèi)部人員與團(tuán)隊(duì)熟絡(luò)于心。最開始的合作，被外界視為完美拍檔。

孫樹明游走于監(jiān)管層，建樹良好的關(guān)系推動公司的資本運(yùn)作。林治海組建各業(yè)務(wù)條線，狠抓投行與資產(chǎn)管理。2015年，廣發(fā)證券站上了巔峰。

這一年，公司在兩位拍檔的合作下，在香港掛牌上市，成為第三家A+H上市券商，一了多年夙愿。同年，公司營業(yè)收入285.6億元，位居行業(yè)次席。

一線城市有北上廣，一線券商正好對應(yīng)三座城市：北京中信、上海海通、廣州廣發(fā)。一時(shí)間券業(yè)版圖，似乎大局已定。

然而，康美藥業(yè)成了廣發(fā)證券的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，倒退、罰單、丑聞，接踵而至。

去年券商收入排名，公司被國泰君安、華泰證券超越，與中信證券、海通證券的差距不斷拉大，跌出行業(yè)第一梯隊(duì)。

將帥不和的傳聞也逐漸傳開。據(jù)傳孫樹明對公司投行業(yè)務(wù)的風(fēng)控體系不滿，矛頭直指林治海。后者掛靴后，前者目前兼任總經(jīng)理一職。

對此，《投資者網(wǎng)》就人事變動問題，向公司求證，截至6月3日，對方尚未置評。

潮汕圈“資本教父”陳家茂

2018年，康美藥業(yè)造假案公告于天下。前后虛增貨幣300億元，證監(jiān)會形容其“有預(yù)謀、有組織，長期、系統(tǒng)實(shí)施造假行為，惡意欺騙投資者，影響極為惡劣，后果特別嚴(yán)重。”

雪崩之時(shí)，沒有一片雪花無辜?？得浪帢I(yè)造假，從中介機(jī)構(gòu)到簽字人員，幾乎都被挖了個底朝天。除了公司高層，最被反復(fù)提及的，就是保代陳家茂。

陳家茂，廣發(fā)證券投行部董事總經(jīng)理。他的身上永遠(yuǎn)有一個標(biāo)簽：潮汕。生于斯長于斯，投行事業(yè)扎根家鄉(xiāng)，被稱為“最佳助產(chǎn)士”、“資本教父”、“潮汕轉(zhuǎn)世財(cái)童”。

康美藥業(yè)與陳家茂的淵源，最早可追溯到2001年。彼時(shí)前者僅成立4年，但在后者團(tuán)隊(duì)的努力下，造就了醫(yī)藥企業(yè)快速上市的奇跡。

一戰(zhàn)成名后，陳家茂在粵東資本圈游刃有余，包辦過東方鋯業(yè)、南洋電纜、奧飛動漫、星輝車模、潮宏基等潮汕企業(yè)IPO。經(jīng)他之手，無數(shù)家鄉(xiāng)老板的財(cái)富膨脹至數(shù)十億元，堪稱點(diǎn)石成金。

然而，這些金子如今都需要被浴火試煉、審視。

2011年開始，東方鋯業(yè)每年都被監(jiān)管層“重點(diǎn)關(guān)注”，包含問訊、警示、通報(bào)批評、整改、罰款。中小板網(wǎng)紅股奧飛動漫，因信息披露、對外投資、財(cái)務(wù)說明等問題，屢次被深交所關(guān)注。

令人關(guān)注的是，陳家茂還是廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)的內(nèi)核小組成員。此前林治海提拔了投行元老，委以風(fēng)控職位，但康美藥業(yè)案發(fā)后，外界對其內(nèi)部治理極其質(zhì)疑，董事長孫樹明也入手重組風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

對此，《投資者網(wǎng)》就廣發(fā)證券有無排查上述問題向公司求證，截至6月3日，對方尚未置評。

薛定諤的處罰

還沒等風(fēng)控體系成熟，廣發(fā)證券的投行條線，就開始不斷出現(xiàn)問題。

2019年4月，公司對外公告收到《行政監(jiān)管措施決定書》。決定書里指出，廣發(fā)證券因低于成本價(jià)格參與公司債券項(xiàng)目投標(biāo)，被要求勒令整改。

打價(jià)格戰(zhàn)，向來是投行圈公開的秘密。只要項(xiàng)目參與金額巨大，券商會接受非常低的提成。一起公司債，承銷費(fèi)的行情為千分之一，但為了拿到項(xiàng)目，同行之間會不斷降價(jià)。

最著名的中國核電78億元可轉(zhuǎn)債，最后承銷費(fèi)率僅萬分之三，但這還不是底線。傳聞參與了價(jià)格聯(lián)盟的券商，只要客戶為央企，聯(lián)盟成員愿意只收萬元承銷費(fèi)，圖打通關(guān)系、建立人脈。

2019年5月，公司投行又一起違規(guī)操作被公之于眾。由廣發(fā)證券保薦的東方國信，上市前被投行部四名成員突擊入股。四人總計(jì)入股216萬元，套現(xiàn)后獲利總額4000萬余元。

此案經(jīng)法院公開裁決后，細(xì)節(jié)被暴露在陽光底下。涉案人員為公司投行部總經(jīng)理、執(zhí)行董事、總監(jiān)、團(tuán)隊(duì)主管、項(xiàng)目保代，業(yè)務(wù)條線幾乎都牽涉在內(nèi)。最終，四人被判有期徒刑21個月至30個月不等。

對此，《投資者網(wǎng)》就廣發(fā)證券的投行風(fēng)控整頓問題，向公司求證，截至6月3日，對方尚未置評。

時(shí)至今日，康美藥業(yè)對廣發(fā)證券造成的負(fù)面影響，已經(jīng)成了“薛定諤的處罰”。處罰靴子只要一天不落地，公司任何風(fēng)吹草動，都會被視為一次“求生”操作。

林治海辭任總經(jīng)理，被業(yè)界看作埋單康美藥業(yè)的棄車保帥;原本由公司保薦的IPO企業(yè)，中途更換投行，也被認(rèn)為是避廣發(fā)而遠(yuǎn)之;甚至公司150億元定增失效，都被打上康美藥業(yè)余波未了的標(biāo)簽。

康美藥業(yè)造假案，是否會對廣發(fā)證券投行牌照構(gòu)成致命影響?而林治海本人，是否亦如當(dāng)年平安證券總裁薛榮年，雖掛靴但難逃追責(zé)，職業(yè)生涯就此了結(jié)，被以“梟雄”定論?謎底尚待揭曉。

關(guān)鍵詞： 康美藥業(yè) 廣發(fā)證券