2020年11月25日，云集宣布已與抖音簽署合作框架協(xié)議，引發(fā)市場熱議。

官宣當(dāng)天，云集股價一度暴漲達150%以上，截至美股收盤，云集股價收漲90.67%，報4.29美元，總市值為9.11億美元。不過，云集總市值相比巔峰時期的30億美元，跌落到9.11億美元，蒸發(fā)幅度三分之二，整體呈下行趨勢。

和拼多多一樣背負(fù)社交電商名頭崛起的云集，卻沒有拼多多一樣的好運勢。原因在于，拼多多走平臺路線，營收來自廣告和交易傭金，而云集主打自營模式，盈利途徑是商品銷售差價和會員價，定位不同。

眼看拼多多高歌猛進，躋身電商前三甲，云集將社交電商的定位改為會員電商，嘗試從自營模式升級為平臺模式。不過轉(zhuǎn)變過程中，云集營收一降再降，并不被資本市場看好。

營收三連降

云集營收下降已成常態(tài)，本季度營收依舊維系下滑態(tài)勢。

云集財報數(shù)據(jù)顯示，在2020年第一季度里，總營收為人民幣16.492億元，和上一年同期相比下降51.3%;按美國通用會計準(zhǔn)則下，凈虧損為人民幣1320萬元，上一年同期凈利潤1690萬元;2020年第二季度，總營收為人民幣14.869億元，和上一年同期相比下降51%;在美國通用會計準(zhǔn)則下，凈虧損為人民幣1750萬元，上一年同期凈虧損為人民幣8450萬元。

云集將前兩個季度營收下降的的原因歸咎于疫情影響，而現(xiàn)在疫情得到有效控制，電商行業(yè)基本恢復(fù)正常運營，可云集第三季度營收同比、環(huán)比還是下降了。

云集2020年第三季度財報顯示，云集總營收為10.667億元，去年同期為27.731億元，大幅下降;調(diào)整后凈虧損3640萬元，去年同期2490萬元。

具體業(yè)務(wù)來看，商品銷售收入凈額從2019年同期的24.72億元人民幣(1.354億美元)降至9.19億元人民幣(1.354億美元)，降幅為62.8%;商城業(yè)務(wù)收入從2019年同期的8630萬元人民幣增長至13040萬元人民幣(合1920萬美元)，增長51.1%;會員計劃的收入為490萬元人民幣(70萬美元)，而2019年同期為2.067億元人民幣。

可以理解，云集擁護平臺模式，減少商品銷售的資源分配，削弱會員業(yè)務(wù)的支持，導(dǎo)致云集商品銷售收入、會員業(yè)務(wù)收入大幅下降，僅有市場業(yè)務(wù)上漲。但是目前商場業(yè)務(wù)收入僅占總營收約10%，斬斷商品銷售業(yè)務(wù)支持的風(fēng)險很大。

而且，云集將資源傾斜于商城業(yè)務(wù)，雖然進一步提高平臺上商城業(yè)務(wù)的運營效率，增加了平臺上的知名品牌和商家數(shù)量，以及其他平臺不同銷售渠道的銷售額，但也會相應(yīng)影響商品銷售相關(guān)的GMV，進而影響整體營收。

很明顯，云集目前還是沒能擺脫商品銷售收入決定整體營收高低的局面。由此，未來很長一段時間里，商品銷售營收不斷降低，云集營收也就隨之下降。而終結(jié)這一局面的方法只能是，商城業(yè)務(wù)盡快成長起來，取代銷售商品業(yè)務(wù)對云集的影響。

精簡成本，減少虧損

好的一面是，云集在成本管控方面取得了良好成效。

2020年第三季度，云集營業(yè)總成本下降至7.517億元(合1.107億美元)，降幅高達67%。得益于此，第三季度運營虧損為人民幣2440萬元(合360萬美元)，而2019年同期為1.18億元人民幣，同比虧損大幅縮窄。

其中，倉儲物流費用、銷售和營銷費用、技術(shù)和內(nèi)容費用，同比降幅都超過50%。

倉儲物流費用從2019年同期的2.042億元人民幣(1330萬美元)降至9050萬元人民幣(1330萬美元)，占總收入的8.5%，下降55.7%;銷售和營銷費用占總收入0.590萬元人民幣(占總收入的0.590萬元人民幣，同比下降1400萬元，降幅為1.04億元人民幣);技術(shù)和內(nèi)容費用從2019年同期的9010萬元人民幣(620萬美元)下降53.0%至4230萬元人民幣(620萬美元)，占總收入的4.0%。

以往，云集主推自營模式既要負(fù)擔(dān)物流、倉儲成本，又要承擔(dān)第三方支付交易費用以及業(yè)務(wù)擴張所增加的人員成本?，F(xiàn)在，云集通過優(yōu)化供應(yīng)鏈履約和市場營銷費用，大幅削減經(jīng)營成本，而且云集平臺上的知名品牌和商家數(shù)量不斷增加，云集可以收取一定的費用。

另外，云集的大力消減自營業(yè)務(wù)、推進平臺業(yè)務(wù)，也就導(dǎo)致商品銷售的減少，而商城業(yè)務(wù)GMV的上漲，自營業(yè)務(wù)運營成本自然大幅下降。

財報顯示，2020年第三季度，云集差異化供應(yīng)鏈和創(chuàng)新營銷渠道持續(xù)發(fā)力，GMV(網(wǎng)站的成交金額)從2019年同期的92億元上升至94億元。其中，與商城業(yè)務(wù)相關(guān)的GMV為73億元(合11億美元)，而2019年同期為32億元，同比增幅高達128%。

云集首席財務(wù)官陳晨先生也表示：“我們第三季度的財務(wù)業(yè)績證明了我們成本控制措施的有效性。與去年同期相比，我們第三季度的經(jīng)營虧損減少了79.3%，凈虧損減少了14.9%。我們也繼續(xù)改善我們的成本結(jié)構(gòu)，保持我們強大的現(xiàn)金儲備，并朝著實現(xiàn)健康、盈利和可持續(xù)增長的目標(biāo)前進。”

總而言之，云集成本下降的背后是商城業(yè)務(wù)成效顯現(xiàn)，以及成本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的結(jié)果。不過，在激烈的市場競爭中，云集不只要修煉好內(nèi)功還要學(xué)會御敵。

堅定會員精選路線

物競天擇適者生存，而電商平臺最根本的競爭是流量的爭奪，也就是要求電商平臺圍繞用戶的根本需求去做改變。對此，云集模式的核心是：通過極致精選，實現(xiàn)批發(fā)價格的競爭優(yōu)勢，為會員提供一站式服務(wù)。

第三季度，云集會員收入雖然小幅降低，但減少的原因是云集降低會員門檻，用戶只要在2020年1月開始就可以在應(yīng)用程序上注冊成為任何會員，即可享受免費會員待遇。所以，2020年第三季度會員計劃的收入來自預(yù)付會員的遞延收入。

事實上，得益于精選供應(yīng)鏈、優(yōu)化用戶服務(wù)，云集會員數(shù)目仍不斷增長。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月30日的過去12個月，云集交易會員增長至1300萬。云集官方也解釋：“在精選供應(yīng)鏈支撐下，直播帶貨等創(chuàng)新營銷渠道的大力拓展，成為用戶規(guī)模持續(xù)擴大的重要原因。”

另外，受“地攤經(jīng)濟”影響做副業(yè)的人越來越多，而云集不僅能幫消費者省錢，還讓消費者成為云集店主賺錢，正中當(dāng)下“打工人”下懷。而且，云集通過建立短視頻、直播等創(chuàng)新營銷渠道，吸引更多消費者轉(zhuǎn)化為會員，擴大了自有品牌和合資品牌的影響力。

公開數(shù)據(jù)顯示，云集通過在抖音上舉辦的三場直播活動，累計創(chuàng)造了1.7億元人民幣的GMV。

整體來看，曾經(jīng)比肩拼多多的云集，這些年除了不斷喊出轉(zhuǎn)型、發(fā)展新業(yè)務(wù)的口號，并沒有在營收上實現(xiàn)大的突破。不過，云集的會員模式在電商市場上仍然有吸引力，或許堅持做好精品，幫助更多云集店主“致富”，能讓云集在激烈的市場競爭中“保命”。

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