業(yè)界流傳近一年的“大眾入股國(guó)軒高科”傳言成真。5月28日晚間，國(guó)軒高科對(duì)外披露，大眾中國(guó)投資(下稱“大眾中國(guó)”)將通過參與定增及受讓珠海國(guó)軒及實(shí)控人李縝所持部分公司股權(quán)的形式持有公司26.47%股份，成為公司第一大股東。作為首家投資中國(guó)電池生產(chǎn)企業(yè)的外資汽車公司，大眾集團(tuán)本次投資約11億歐元(約87億元人民幣)。受消息面影響，5月29日，國(guó)軒高科股債雙飛，股票開盤一字漲停，國(guó)軒轉(zhuǎn)債一度大漲70%。

新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，大眾選擇國(guó)軒是綜合了其研發(fā)能力、市場(chǎng)份額和產(chǎn)能儲(chǔ)備等多方面的考慮。資料顯示，國(guó)軒高科與江淮總部均位于安徽合肥，同時(shí)國(guó)軒高科一直以來都是江淮汽車的主要?jiǎng)恿﹄姵毓?yīng)商。在實(shí)現(xiàn)了對(duì)兩者的同時(shí)投資后，大眾的新能源業(yè)務(wù)開展將更加順?biāo)臁?/p>

不同于以往的“請(qǐng)進(jìn)來”和“走出去”，在方建華看來，此次大眾控股國(guó)軒可以看成是全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，海外巨頭的“走進(jìn)來”。“歐洲企業(yè)之所以把中國(guó)的動(dòng)力電池廠商作為合作首選，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)可了中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步，尤其是發(fā)展?jié)摿统掷m(xù)創(chuàng)新能力。”

承諾“持股不持權(quán)”

大眾集團(tuán)斥巨資入局

2019年8月份至2020年4月份，市場(chǎng)屢屢傳出“大眾入股國(guó)軒高科”的消息，其間國(guó)軒高科曾兩次發(fā)布公告澄清。

5月19日晚，公司一則“實(shí)控人李縝及其一致行動(dòng)人正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，擬向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司股權(quán)并涉及其他表決權(quán)安排”的消息讓業(yè)界流傳近一年的“大眾入股國(guó)軒高科”傳言再啟。停牌7個(gè)交易日后，雙方合作正式官宣，這家德國(guó)汽車制造企業(yè)擬斥巨資入股中國(guó)動(dòng)力電池制造商。

依據(jù)公告，大眾中國(guó)入股國(guó)軒高科分兩步走。5月28日，大眾中國(guó)與公司控股股東及實(shí)際控制人簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，受讓5646.76萬股國(guó)軒高科股份。同時(shí)，大眾中國(guó)與上市公司簽署《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，公司擬非公開發(fā)行募集不超過73.06億元，用于投資國(guó)軒電池年產(chǎn)16GWh高比能動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、國(guó)軒材料年產(chǎn)30000噸高鎳三元正極材料項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。雙方約定，大眾中國(guó)認(rèn)購(gòu)總額不低于60億元。

定增和股份轉(zhuǎn)讓完成后，大眾中國(guó)將合計(jì)持有國(guó)軒高科4.41億股，占公司總股本的26.47%，成為公司第一大股東。李縝及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有公司3.03億股，占公司總股本的18.20%，為公司第二大股東。

記者注意到，成為國(guó)軒高科大股東后，大眾中國(guó)“持股不持權(quán)”，承諾在一定期限內(nèi)將不可撤銷地放棄其持有的部分公司股份表決權(quán)，以使大眾中國(guó)的表決權(quán)比例比創(chuàng)始股東方的表決權(quán)比例低至少5%。因此，股份轉(zhuǎn)讓及非公開發(fā)行完成后，李縝仍為公司實(shí)際控制人。

“大眾入股國(guó)軒高科采用了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)妥的推進(jìn)方式。通過受讓原有股東一定比例的股份并參與定增拿下第一大股東的身份，在過渡期還是以依賴原有的這個(gè)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)和管理方。”艾媒咨詢CEO張毅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，國(guó)軒高科原有管理團(tuán)隊(duì)的工作做得還是不錯(cuò)的。從創(chuàng)業(yè)的這種能量和激情來說，未來大眾入局后，可以在一定時(shí)間里面維系和保持企業(yè)的發(fā)展。”

聯(lián)姻江淮國(guó)軒

構(gòu)筑穩(wěn)固三角關(guān)系

動(dòng)力電池作為電動(dòng)汽車的核心零部件，在整個(gè)價(jià)值鏈中占比約40%。大眾集團(tuán)董事會(huì)成員斯蒂芬·索墨宣稱，大眾集團(tuán)將以建立合資企業(yè)的方式幫助促進(jìn)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，他明確表示會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)導(dǎo)入磷酸鐵鋰電池的應(yīng)用。

眾所周知，國(guó)軒高科的優(yōu)勢(shì)就在于多年積累的磷酸鐵鋰技術(shù)，目前已完成磷酸鐵鋰單體能量密度190Wh/kg的產(chǎn)品升級(jí)。在當(dāng)前新能源動(dòng)力電池技術(shù)路徑和水平下，磷酸鐵鋰應(yīng)用日益廣泛，特斯拉也計(jì)劃導(dǎo)入磷酸鐵鋰電池進(jìn)而擴(kuò)大消費(fèi)面需求，大眾在這方面的需求也會(huì)愈加強(qiáng)烈。

自2018年起，大眾在全球范圍內(nèi)廣泛尋找動(dòng)力電池的供應(yīng)商。從大眾對(duì)于動(dòng)力電池產(chǎn)品的需求來看，集團(tuán)的電動(dòng)化涉及旗下所有品牌和產(chǎn)品車型梯隊(duì)。

作為中國(guó)三大電池生產(chǎn)企業(yè)之一，國(guó)軒高科擁有技術(shù)、產(chǎn)能、全產(chǎn)業(yè)鏈、市場(chǎng)份額等方面的優(yōu)勢(shì)。“國(guó)軒高科將成為大眾集團(tuán)的認(rèn)證供應(yīng)商，向集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車及MEB平臺(tái)產(chǎn)品供應(yīng)電池。”根據(jù)大眾的規(guī)劃，其將在2025 年向中國(guó)消費(fèi)者交付約150萬輛新能源汽車，而與國(guó)軒高科的合作則將滿足其未來對(duì)電池的需求。

對(duì)此，方建華認(rèn)為，大眾的一系列增資行為充分體現(xiàn)了國(guó)際一線汽車制造商對(duì)我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的肯定，應(yīng)該更加堅(jiān)定產(chǎn)業(yè)界對(duì)自主品牌新能源汽車核心零部件的信心。“此前我國(guó)鋰電池的發(fā)展確實(shí)依賴于政府的財(cái)政扶持和名單保護(hù)。但如今，我國(guó)健全的新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈配套體系已經(jīng)讓國(guó)外難以企及，尤其是動(dòng)力電池四大核心材料已全部實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。”

“新能源汽車特別是新能源電池，是目前最熱門的產(chǎn)業(yè)。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著新能源汽車在市場(chǎng)中越來越重要，在外商產(chǎn)業(yè)投資政策放寬汽車產(chǎn)業(yè)門檻后，大眾選擇與江淮汽車及國(guó)軒高科深入合作、共同擴(kuò)大新能源車的發(fā)展。

據(jù)記者從國(guó)軒高科處了解到，大眾入股國(guó)軒高科后，國(guó)軒高科現(xiàn)有和未來的項(xiàng)目保持不變。未來公司將成為大眾集團(tuán)的認(rèn)證供應(yīng)商，有機(jī)會(huì)向集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車供應(yīng)電池。(記者 龔夢(mèng)澤 曹衛(wèi)新)

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