8月6日，浙江松原汽車安全系統(tǒng)股份有限公司(以下簡稱“松原股份”)首發(fā)上會。松原股份擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計劃公開發(fā)行股份不超過2500萬股，保薦機(jī)構(gòu)為國金證券。松原股份本次擬募集資金4.89億元，分別用于年產(chǎn)1325萬條汽車安全帶總成生產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金。

松原股份報告期內(nèi)4年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金低于營業(yè)收入。

2016年至2019年，松原股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.21億元、4.26億元、4.21億元、4.65億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.40億元、3.80億元、3.75億元、3.85億元。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5800.72萬元、5006.51萬元、6349.71萬元、8059.24萬元。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1678.70萬元、4603.86萬元、7881.13萬元、8204.87萬元。

2016年至2019年，松原股份應(yīng)收賬款余額分別為1.27億元、1.24億元、1.57億元、1.72億元，應(yīng)收賬款凈額分別為1.18億元、1.17億元、1.46億元、1.62億元，占同期流動資產(chǎn)的比例分別為40.80%、36.43%、48.45%和45.60%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑，分別為3.40、3.40、2.99、2.82，且低于同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值4.14、3.95、4.17、5.03。

2017年至2019年，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額合計分別為2.04億元、2.03億元、2.32億元，占營業(yè)收入的比例分別為47.93%、48.25%、49.81%。

2016年至2019年，松原股份存貨金額分別為5823.81萬元、7374.36萬元、8089.98萬元、9095.60萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為20.11%、23.06%、26.76%、25.65%，占營業(yè)成本比例分別為21.49%、26.09%、29.29%、31.16%。公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.69、4.20、3.45、3.23，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為3.99、4.04、4.34、3.94。

報告期內(nèi)，松原股份負(fù)債總額分別為1.99億元、2.05億元、1.74億元、1.88億元，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為45.35%、41.41%、35.28%、34.03%。

2016年至2019年，松原股份毛利率分別為34.64%、32.60%、32.87%、35.48%，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為34.52%、34.66%、31.86%、31.85%。

2016年至2019年，松原股份產(chǎn)能利用率先降后升，分別為93.85%、89.17%、81.20%、88.57%，產(chǎn)能利用率不飽和。公司募投項目之一“年產(chǎn)1325萬條汽車安全帶總成生產(chǎn)項目”，將新增年產(chǎn)1325萬條汽車安全帶總成產(chǎn)能。

報告期內(nèi)，松原股份研發(fā)費用連續(xù)兩年下降，分別為2024.14萬元、2248.25萬元、2067.87萬元、1998.13萬元，研發(fā)費用率下滑，分別為4.81%、5.27%、4.91%、4.30%。

招股書披露，2020年6月5日，奧托里夫?qū)⑺稍煞菁吧虾x熙汽車服務(wù)有限公司作為共同被告向上海知識產(chǎn)權(quán)法院提起訴訟，訴由為松原股份產(chǎn)品侵害其第201080034686.6號專利。2020年6月30日，奧托里夫?qū)⑺稍煞葑鳛楸桓嫦驅(qū)幉ㄊ兄屑壢嗣穹ㄔ禾崞鸬诙饘＠V訟，訴由為松原股份產(chǎn)品侵害其第200580004469.1號專利。截至2020年6月30日，奧托里夫主張的兩起訴訟的涉訴產(chǎn)品對應(yīng)的存貨在產(chǎn)品及產(chǎn)成品余額共計44.43萬元。同時，奧托里夫主張公司向其賠償人民幣合計200萬元，以及奧托里夫為本案支出的合理費用。

招股書披露，松原股份報告期內(nèi)共實施了6次分紅，累計分紅2.91億元。

值得注意的是，松原股份的實際控制人是胡鏟明家族(包括其妻沈燕燕以及其子胡凱納)合計直接和間接合計持有松原股份98.39%的股份。因此，在松原股份歷年的分紅中，有2.86億元落入實控人家族的口袋之中。

據(jù)投資者網(wǎng)報道，2019年國內(nèi)乘用車銷量為2144.56萬輛，較2018年的2370.98萬輛減少了226.42萬輛，下降幅度為9.55%。上汽通用五菱長期以來都是松原股份的第一大客戶，在乘用車市場萎縮的情況下，通用五菱近年來也在逐漸壓縮產(chǎn)能。松原股份與通用五菱之間的交易額在2017年-2019年間也逐年減少，與2017年的1.70億元相比，2019年通用五菱僅在松原股份處采購了8367萬元的產(chǎn)品，減少了逾5成。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向松原股份證券事務(wù)部發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

汽車安全帶總成及零部件生產(chǎn)企業(yè)擬創(chuàng)業(yè)板上市 實控人一家持股98.39%

松原股份是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車被動安全系統(tǒng)一級供應(yīng)商之一，專業(yè)從事汽車安全帶總成及零部件等汽車被動安全系統(tǒng)產(chǎn)品及特殊座椅安全裝置的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。

公司同時為國內(nèi)外主流汽車整車廠及座椅廠提供汽車被動安全系統(tǒng)解決方案及特殊座椅安全裝置。公司汽車安全帶總成具有緊急鎖止、單邊和雙邊預(yù)張緊、單邊和雙邊限力、噪音抑制、兒童鎖、防反鎖等多重先進(jìn)功能，廣泛應(yīng)用于緊湊型車、中型車、運動型多用途汽車(SUV)、多用途汽車(MPV)、客車、卡車等眾多主流車型;特殊座椅安全裝置是應(yīng)用于不同特殊場景的座椅安全裝置。由于特殊座椅應(yīng)用場景的特殊性，通常對安全裝置有個性化的設(shè)計和制造要求，如車載輪椅、兒童座椅、農(nóng)用機(jī)械座椅等。

松原股份控股股東為胡鏟明，胡鏟明直接持有公司股份4687.50萬股，占本次發(fā)行前總股本的62.50%。公司實際控制人為胡鏟明、沈燕燕和胡凱納三名自然人。

截至招股說明書簽署之日，胡鏟明和沈燕燕二人合計直接持有公司6696.43萬股股份，占公司發(fā)行前總股本的89.29%的股權(quán)，胡鏟明和胡凱納通過明凱投資間接持有公司683.04萬股股份，占公司發(fā)行前總股本的9.11%，胡鏟明、沈燕燕和胡凱納三人直接和間接合計持有公司98.39%的股份。

胡鏟明、沈燕燕為夫妻關(guān)系，胡凱納系胡鏟明與沈燕燕之子。公司實際控制人最近三年未發(fā)生變化。

胡鏟明，男，1964年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。1997年12月至2001年6月，就職于余姚市保安器材廠，任廠長;2001年4月至2007年1日，兼任上虞市聯(lián)盛汽車部件制造有限公司監(jiān)事;2001年6月至2003年4月，就職于博一汽車，任總經(jīng)理;2003年4月至2015年4月，就職于余姚市松原汽車安全裝置有限公司，任總經(jīng)理;2003年5月至2016年7月，兼任蘭溪市聯(lián)盛汽車部件制造有限公司監(jiān)事;2005年9月至2010年4月，兼任浙江雙冠汽車部件股份有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理;2006年6月至2007年7月，兼任重慶明凱汽車配件有限公司執(zhí)行董事;2011年12月至2017年11月，兼任余姚市卓亮房地產(chǎn)開發(fā)有限公司監(jiān)事;2013年9月至2015年12月，兼任寧波奧維薩汽車部件有限公司監(jiān)事;2014年3月至2017年6月，兼任杭州九凱實業(yè)有限公司監(jiān)事;2015年4月至2016年12月，就職于浙江松原汽車安全系統(tǒng)有限公司，任總經(jīng)理;2015年9月至2016年7月，兼任浙江容創(chuàng)電機(jī)有限公司監(jiān)事;2015年12月至今，兼任寧波奧維薩汽車部件有限公司執(zhí)行董事;2016年12月至今，就職于浙江松原汽車安全系統(tǒng)股份有限公司，任董事長。

胡凱納，男，1988年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，本科學(xué)歷。2013年10月至2015年4月，就職于余姚市松原汽車安全裝置有限公司，任外貿(mào)經(jīng)理;2015年4月至2016年12月，就職于浙江松原汽車安全系統(tǒng)有限公司，任外貿(mào)總監(jiān);2015年12月至今，兼任寧波奧維薩汽車部件有限公司經(jīng)理;2016年12月至今，就職于浙江松原汽車安全系統(tǒng)股份有限公司，任總經(jīng)理、董事。

沈燕燕，女，1963年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。曾任余姚市空壓機(jī)配件廠倉庫主管，牟山汽車附件廠財務(wù)主管，余姚市保安器材廠財務(wù)主管，北京松原汽車安全裝置有限公司執(zhí)行董事，重慶明凱汽車配件有限公司監(jiān)事，余姚市博一汽車配件有限公司執(zhí)行董事，余姚市松原汽車安全裝置有限公司財務(wù)經(jīng)理，松原股份總經(jīng)辦主任，寧波奧維薩汽車部件有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理，現(xiàn)任寧波奧維薩汽車部件有限公司監(jiān)事，未于松原股份及子公司處領(lǐng)薪。

松原股份擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計劃公開發(fā)行股份不超過2500萬股，保薦機(jī)構(gòu)為國金證券。松原股份本次擬募集資金4.89億元，其中3.55億元用于年產(chǎn)1325萬條汽車安全帶總成生產(chǎn)項目、5430.00萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目、8000.00萬元用于補(bǔ)充流動資金。

4年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金不敵營業(yè)收入

2016年至2019年，松原股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.21億元、4.26億元、4.21億元、4.65億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.40億元、3.80億元、3.75億元、3.85億元。

松原股份報告期內(nèi)4年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金低于營業(yè)收入。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5800.72萬元、5006.51萬元、6349.71萬元、8059.24萬元。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1678.70萬元、4603.86萬元、7881.13萬元、8204.87萬元。

公司表示，公司2018年營業(yè)收入較2017年出現(xiàn)小幅下滑，主要受汽車行業(yè)景氣度下滑的影響。雖然公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)成本管理，減少了行業(yè)環(huán)境對公司業(yè)績的影響，但是若未來汽車行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，將對公司業(yè)務(wù)增長、產(chǎn)品銷售或生產(chǎn)成本產(chǎn)生不利影響，仍可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行平均水平

2016年至2019年，松原股份應(yīng)收賬款余額分別為1.27億元、1.24億元、1.57億元、1.72億元，應(yīng)收賬款凈額分別為1.18億元、1.17億元、1.46億元、1.62億元，占同期流動資產(chǎn)的比例分別為40.80%、36.43%、48.45%和45.60%。

2017年至2019年，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額合計分別為2.04億元、2.03億元、2.32億元，占營業(yè)收入的比例分別為47.93%、48.25%、49.81%。

公司稱，2019年末應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重上升，主要系受市場環(huán)境和自身業(yè)務(wù)發(fā)展影響，特別是發(fā)行人客戶重慶比速、北汽銀翔資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，回款速度有所放緩，導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額增大。另外發(fā)行人2019年第四季度較2018年同期收入增長明顯，因此應(yīng)收賬款余額增大。

報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑，分別為3.40、3.40、2.99、2.82，且低于同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值4.14、3.95、4.17、5.03。

招股書顯示，報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較同行業(yè)可比公司略低，主要系2018年受到北汽銀翔及重慶眾泰應(yīng)收賬款逾期影響。

2019年存貨9096萬元

2016年至2019年，松原股份存貨金額分別為5823.81萬元、7374.36萬元、8089.98萬元、9095.60萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為20.11%、23.06%、26.76%、25.65%，占營業(yè)成本比例分別為21.49%、26.09%、29.29%、31.16%。

報告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.69、4.20、3.45、3.23，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為3.99、4.04、4.34、3.94。

據(jù)招股書，2017年度，公司存貨周轉(zhuǎn)率較同行業(yè)可比公司均值高，2018年及2019年公司存貨周轉(zhuǎn)率較同行業(yè)可比公司均值低，主要系公司2018年及2019年公司分別增加了原材料及庫存商品儲備所致。

2019年負(fù)債1.88億元

2016年至2019年，松原股份負(fù)債總額分別為1.99億元、2.05億元、1.74億元、1.88億元。

其中，短期借款金額分別為2000.00萬元、5526.89萬元、5930.00萬元、5086.86萬元，占流動負(fù)債的比例分別為10.15%、27.33%、35.01%、28.16%。

應(yīng)付賬款金額分別為6468.05萬元、6636.42萬元、5501.59萬元、7064.25萬元，占流動負(fù)債的比例分別為32.84%、32.82%、32.48%、39.10%。

報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為45.35%、41.41%、35.28%、34.03%。

2019年毛利率上升

2016年至2019年，松原股份毛利率分別為34.64%、32.60%、32.87%、35.48%。

據(jù)招股書，2017年及2018年保持穩(wěn)定，2019年毛利率有所上升，主要系主要原材料價格下降，以及美元匯率較上年有所提高導(dǎo)致。

報告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為34.52%、34.66%、31.86%、31.85%。

產(chǎn)能利用率不飽和

2016年至2019年，松原股份產(chǎn)能利用率先降后升，分別為93.85%、89.17%、81.20%、88.57%。

本次，公司募投項目之一“年產(chǎn)1325萬條汽車安全帶總成生產(chǎn)項目”，將新增年產(chǎn)1325萬條汽車安全帶總成產(chǎn)能，產(chǎn)品包括緊急鎖止式安全帶、單邊預(yù)張緊限力式安全帶、雙邊預(yù)張緊限力式安全帶等汽車安全帶總成。

公司稱，年產(chǎn)1325萬條汽車安全帶總成生產(chǎn)項目計劃在穩(wěn)固現(xiàn)有汽車安全帶總成銷售的基礎(chǔ)之上，升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推廣雙邊預(yù)張緊限力式安全帶，加快汽車安全帶總成的開發(fā)與生產(chǎn)，滿足客戶需求，以進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，提升公司綜合競爭實力。

招股書提示募投產(chǎn)能消化風(fēng)險。公司管理層對募集資金投資項目進(jìn)行了充分詳細(xì)的技術(shù)論證和市場調(diào)研，本次募投汽車安全帶項目完工后，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在汽車安全帶主業(yè)的生產(chǎn)能力。目前，公司的發(fā)展勢頭良好，不斷拓展新客戶，但汽車行業(yè)競爭激烈，又易受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，若市場開拓不能取得預(yù)期效果，則公司產(chǎn)能存在消化風(fēng)險。

研發(fā)費用下滑兩年

2016年至2019年，松原股份研發(fā)費用連續(xù)兩年下降，分別為2024.14萬元、2248.25萬元、2067.87萬元、1998.13萬元。

報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用率下滑，分別為4.81%、5.27%、4.91%、4.30%。

報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用主要由職工薪酬、直接材料等費用構(gòu)成。其中，職工薪酬分別為544.36萬元、760.79萬元、836.71萬元、917.00萬元，占研發(fā)費用的比例分別為26.89%、33.84%、40.46%、45.89%。

松原股份于2016年11月30日取得高新技術(shù)企業(yè)資格，并在2019年11月27日重新申請取得高新技術(shù)企業(yè)資格。報告期內(nèi)，公司享受國家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)15%的所得稅稅收優(yōu)惠，2017年至2019年實行15%所得稅率帶來的所得稅優(yōu)惠額分別為535.70萬元、601.46萬元和784.48萬元，高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠占凈利潤比重分別為10.70%、9.47%和9.73%。

累計分紅2.91億元 實控人家族拿走2.86億元

招股書披露，松原股份報告期內(nèi)共實施了6次分紅，累計分紅2.91億元。

松原股份的實際控制人是胡鏟明家族(包括其妻沈燕燕以及其子胡凱納)合計直接和間接合計持有松原股份98.39%的股份。因此，在松原股份歷年的分紅中，有2.86億元落入實控人家族的口袋之中。

2016年5月12日，浙江松原召開股東會同意向全體股東共計派發(fā)現(xiàn)金股利6039.74萬元，由全體股東按照各自持股比例分享，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)以后會計期間。

2016年6月3日，浙江松原召開股東會同意向全體股東共計派發(fā)現(xiàn)金股利7700.00萬元，由全體股東按照各自持股比例分享，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)以后會計期間。

2016年7月6日，浙江松原召開股東會同意向全體股東共計派發(fā)現(xiàn)金股利5940.26萬元，由全體股東按照各自持股比例分享，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)以后會計期間。

2018年4月9日，公司召開2017年年度股東大會，同意向全體股東共計派發(fā)現(xiàn)金股利3313.56萬元，由全體股東按照各自持股比例分享，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)以后會計期間。

2019年4月22日，公司召開2018年年度股東大會，同意向全體股東共計派發(fā)現(xiàn)金股利3600.00萬元，由全體股東按照各自持股比例分享，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)以后會計期間。

2020年1月5日，公司召開的2020年第一次臨時股東大會，同意向全體股東共計派發(fā)現(xiàn)金股利2500.00萬元，由全體股東按照各自持股比例分享，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)以后會計期間。

被訴專利侵權(quán)

招股書披露，2020年6月5日，奧托里夫?qū)⑺稍煞菁吧虾x熙汽車服務(wù)有限公司作為共同被告向上海知識產(chǎn)權(quán)法院提起訴訟(案號：(2020)滬73知民初682號，以下稱“第一起訴訟”)，訴由為松原股份產(chǎn)品侵害其第201080034686.6號專利。請求判令松原股份停止對其第201080034686.6號專利、名為“自鎖式安全帶卷收器”專利的全部侵權(quán)行為，包括但不限于停止制造及銷售侵害涉案專利的侵權(quán)產(chǎn)品，銷毀庫存侵權(quán)產(chǎn)品及相應(yīng)的生產(chǎn)專用工具，松原股份向原告賠償人民幣100萬元，以及原告為涉訴案件支出的合理費用及訴訟費用。

2020年6月30日，奧托里夫?qū)⑺稍煞葑鳛楸桓嫦驅(qū)幉ㄊ兄屑壢嗣穹ㄔ禾崞鸬诙饘＠V訟(案號：(2020)浙02知民初236，以下稱“第二起訴訟”)，訴由為松原股份產(chǎn)品侵害其第200580004469.1號專利，請求判令松原股份停止對其第200580004469.1號專利、名為“一種用于防震帶扣的閉鎖元件”專利的全部侵權(quán)行為，包括但不限于停止制造及銷售侵害涉案專利的侵權(quán)產(chǎn)品，銷毀庫存侵權(quán)產(chǎn)品及相應(yīng)的生產(chǎn)專用工具，松原股份向原告賠償人民幣100萬元，以及原告為涉訴案件支出的合理費用。

松原股份已聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)積極應(yīng)訴，并委托專業(yè)機(jī)構(gòu)就涉訴專利201080034686.6提出無效申請，同時為200580004469.1專利的無效申請作準(zhǔn)備。

松原股份于2020年6月20日收到第一起訴訟的應(yīng)訴通知書，并于2020年7月4日就第一起訴訟向上海知識產(chǎn)權(quán)法院提出了管轄權(quán)異議申請，要求移送至寧波市中級人民法院管轄;松原股份于2020年7月20日收到第二起訴訟的起訴狀。

截至2020年6月30日，奧托里夫主張的兩起訴訟的涉訴產(chǎn)品對應(yīng)的存貨在產(chǎn)品及產(chǎn)成品余額共計44.43萬元。同時，奧托里夫主張公司向其賠償人民幣合計200萬元，以及奧托里夫為本案支出的合理費用。截至招股說明書簽署日，上述兩起訴訟事項尚未開庭審理。

根據(jù)公司聘請的專業(yè)機(jī)構(gòu)初步評估，公司產(chǎn)品構(gòu)成涉案專利侵權(quán)的可能性較小，故未對上述訴訟計提預(yù)計負(fù)債。如最終判決公司產(chǎn)品構(gòu)成涉案專利侵權(quán)，則預(yù)計損失金額約為244.83萬元，占公司2019年度利潤總額的比例為2.65%，占比較低，故對公司經(jīng)營業(yè)績影響較小。

夾縫求生的處境

據(jù)投資者網(wǎng)報道，中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)也證實了汽車銷售端的感受，2019年國內(nèi)乘用車銷量為2144.56萬輛，較2018年的2370.98萬輛減少了226.42萬輛，下降幅度為9.55%。在汽車銷量整體下降的同時，不同車型的銷量也出現(xiàn)分化。合資車、高端進(jìn)口車型銷量依舊穩(wěn)健，而國產(chǎn)品牌車型銷量下滑明顯。

招股書顯示，松原股份是為上汽通用五菱、宇通客車以及福田汽車生產(chǎn)安全帶、安全氣囊及座椅總成等產(chǎn)品的供應(yīng)商。其產(chǎn)品主要應(yīng)用在五菱宏光、寶駿、哈弗以及宇通全系客車等車型上。

上汽通用五菱長期以來都是松原股份的第一大客戶，2019年為松原股份貢獻(xiàn)了近20%的收入。在乘用車市場萎縮的情況下，通用五菱近年來也在逐漸壓縮產(chǎn)能。據(jù)上汽集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)顯示，與2017年217.08萬輛的峰值相比，2019年通用五菱的產(chǎn)量僅為165.47萬輛，減少了逾2成。松原股份與通用五菱之間的交易額在2017年-2019年間也逐年減少，與2017年的1.70億元相比，2019年通用五菱僅在松原股份處采購了8367萬元的產(chǎn)品，減少了逾5成。

面對主要客戶采購減弱的情況，松原股份雖然及時開發(fā)了新客戶，保障了公司收入的穩(wěn)定，但并未改變松原股份過度依賴個別整車品牌的現(xiàn)狀。到2019年末，松原股份收入的53.68%仍來自于通用五菱、吉利汽車、宇通客車等前五客戶。而來自吉利汽車、宇通客車2019年的收入均出現(xiàn)不同程度的下滑。此外，松原股份此前的客戶北汽銀翔、眾泰汽車(000980.SZ)以及福田汽車先后因經(jīng)營問題而流失也讓松原股份的處境更加艱難。

關(guān)鍵詞： 松原股份 首發(fā)上會