7月20日，天臣國(guó)際醫(yī)療科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天臣醫(yī)療”)首發(fā)上會(huì)。天臣醫(yī)療擬在上交所科創(chuàng)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為安信證券。天臣醫(yī)療本次計(jì)劃發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2000萬(wàn)股，擬募集資金3.60億元，分別用于研發(fā)及實(shí)驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目、生產(chǎn)自動(dòng)化技術(shù)改造項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2017年至2019年，天臣醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為8964.85萬(wàn)元、1.19億元、1.73億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1390.60萬(wàn)元、2313.07萬(wàn)元、4200.60萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為788.41萬(wàn)元、3444.12萬(wàn)元、3482.18萬(wàn)元，其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.01億元、1.36億元、1.91億元。

公司2020年1-3月?tīng)I(yíng)業(yè)收入3054.41萬(wàn)元，同比下降9.86%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)600.78萬(wàn)元，同比下降15.37%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)505.35萬(wàn)元，同比下降23.62%。

2017年至2019年，天臣醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用分別為822.90萬(wàn)元、1062.61萬(wàn)元、1410.39萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率下降分別為9.18%、8.93%、8.16%。2018年、2019年，公司研發(fā)費(fèi)用率低于同行公司平均水平，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率分別為8.72%、9.01%、9.82%。

公司研發(fā)費(fèi)用遠(yuǎn)低于銷售費(fèi)用，2019年，研發(fā)費(fèi)用不到同年銷售費(fèi)用一半。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別為2421.91萬(wàn)元、2339.18萬(wàn)元、3064.58萬(wàn)元，銷售費(fèi)用率下滑分別為27.02%、19.65%、17.74%，同行業(yè)可比上市公司銷售費(fèi)用率平均值分別為16.16%、16.96%、18.80%。

2017年至2019年，天臣醫(yī)療應(yīng)收賬款余額分別為161.75萬(wàn)元、186.70萬(wàn)元、157.12萬(wàn)元，應(yīng)收賬款凈額分別為153.66萬(wàn)元、177.37萬(wàn)元、149.27萬(wàn)元，應(yīng)收賬款凈額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為1.71%、1.49%、0.86%。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升分別為64.77、68.32、100.49，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為101.84、67.28、81.25。

2017年至2019年，天臣醫(yī)療存貨金額分別為1620.13萬(wàn)元、1791.71萬(wàn)元及2709.73萬(wàn)元，2018年與2019年分別較上年增長(zhǎng)10.59%、51.24%，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38.65%、41.53%、54.80%。

報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.40、2.89、3.07，略低于同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.50、3.45、3.10。

2017年至2019年，天臣醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為60.83%、58.64%和60.04%，低于同行業(yè)可比上市公司平均水平，同行業(yè)可比上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均值分別為62.44%、61.79%、65.40%。

天臣醫(yī)療五大類產(chǎn)品中，四個(gè)品類的產(chǎn)品平均單價(jià)在報(bào)告期內(nèi)主要呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，管型吻合器類平均單價(jià)分別為1082.27元/支、1035.98元/支、1035.14元/支;腔鏡吻合器類平均單價(jià)分別為729.49元/支、729.55元/支、696.04元/支;線型切割吻合器類平均單價(jià)分別為576.30元/支、533.95元/支、421.32元/支;荷包吻合器類平均單價(jià)分別為343.30元/支、378.66元/支、421.03元/支;線型縫合吻合器類平均單價(jià)分別為604.35元/支、553.75元/支、483.28元/支。

報(bào)告期內(nèi)，天臣醫(yī)療供應(yīng)商集中，公司向前五名供應(yīng)商的合計(jì)采購(gòu)金額分別為2374.09萬(wàn)元、3522.82萬(wàn)元和5532.81萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為74.85%、78.69%和79.22%。2019年，天臣醫(yī)療向第一大供應(yīng)商寶瑪醫(yī)療科技(無(wú)錫)有限公司采購(gòu)金額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為50.16%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向天臣醫(yī)療董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

吻合器研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)擬科創(chuàng)板上市

根據(jù)招股書(shū)，天臣醫(yī)療是一家專注于高端外科手術(shù)吻合器研發(fā)創(chuàng)新和生產(chǎn)銷售的高新技術(shù)企業(yè)。通過(guò)17年來(lái)不斷自主創(chuàng)新，公司已擁有管型吻合器、腔鏡吻合器、線型切割吻合器、荷包吻合器和線型縫合吻合器5大類產(chǎn)品，應(yīng)用范圍涵蓋心胸外科、胃腸外科、肝膽脾胰外科、普外科、泌尿外科等手術(shù)領(lǐng)域。

吻合器是臨床使用的代替?zhèn)鹘y(tǒng)手工吻合的設(shè)備，主要工作原理類似于訂書(shū)機(jī)，通過(guò)向組織內(nèi)擊發(fā)植入金屬釘，對(duì)器官進(jìn)行組織離斷、關(guān)閉及功能重建。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司控股股東、實(shí)際控制人為自然人陳望宇和陳望東，兩位自然人為兄弟關(guān)系，且均為公司創(chuàng)始人。2019年11月8日，二人簽訂《一致行動(dòng)協(xié)議》，陳望宇、陳望東分別直接持有公司34.89%、34.89%的股份，兩人合計(jì)持有公司69.78%的股份。

陳望宇，1966年1月出生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，工商管理碩士研究生學(xué)歷，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)，任期自2019年11月至2022年11月。1988年10月至1994年5月，在國(guó)家外匯管理局蘇州分局外管科任職;1994年5月至2000年2月，在蘇州工業(yè)園區(qū)管委會(huì)財(cái)稅局稅務(wù)處、審計(jì)處主持工作;2000年8月至2003年8月，在蘇州工業(yè)園區(qū)天臣科技發(fā)展有限公司擔(dān)任總經(jīng)理;2003年8月至2019年11月，在天臣有限擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理;2019年11月至今，在公司擔(dān)任董事長(zhǎng)。

陳望東，1970年4月出生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，電子工程本科、工商管理碩士研究生學(xué)歷，現(xiàn)任公司董事、總經(jīng)理兼首席研發(fā)師，任期自2019年11月至2022年11月。1992年9月至1995年10月，蘇州東享電子有限公司創(chuàng)始人;1995年10月至2002年3月，在蘇州飛利浦消費(fèi)電子有限公司任職;2002年3月至2004年5月，攻讀中歐國(guó)際工商學(xué)院EMBA;2003年8月至2011年3月，任天臣有限副總經(jīng)理、首席研發(fā)師;2011年3月至2019年11月，任天臣有限董事、副總經(jīng)理兼首席研發(fā)師;2019年11月至今，任公司董事、總經(jīng)理兼首席研發(fā)師。

天臣醫(yī)療擬在上交所科創(chuàng)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為安信證券。天臣醫(yī)療本次計(jì)劃發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2000萬(wàn)股，擬募集資金3.60億元，其中1.71億元用于研發(fā)及實(shí)驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目、8714.78萬(wàn)元用于生產(chǎn)自動(dòng)化技術(shù)改造項(xiàng)目、7165.01萬(wàn)元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項(xiàng)目、3000.00萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2020年1季度業(yè)績(jī)下滑

2017年至2019年，天臣醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為8964.85萬(wàn)元、1.19億元、1.73億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1390.60萬(wàn)元、2313.07萬(wàn)元、4200.60萬(wàn)元。

2017年、2019年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于同期凈利潤(rùn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為788.41萬(wàn)元、3444.12萬(wàn)元、3482.18萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)比例分別為56.70%、148.90%和82.90%。

其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.01億元、1.36億元、1.91億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為112.83%、114.61%和110.77%。

招股書(shū)顯示，公司2020年1-3月?tīng)I(yíng)業(yè)收入3054.41萬(wàn)元，同比下降9.86%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)600.78萬(wàn)元，同比下降15.37%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)505.35萬(wàn)元，同比下降23.62%。

受疫情在全球范圍內(nèi)繼續(xù)蔓延的影響，2020年4月公司境外銷售收入比上年同期下滑約38%。2020年3月-4月，公司在疫情較嚴(yán)重地區(qū)意大利、英國(guó)的銷售收入比上年同期分別減少約59%和9%。

研發(fā)費(fèi)用率降至均值以下

2017年至2019年，天臣醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用分別為822.90萬(wàn)元、1062.61萬(wàn)元、1410.39萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為9.18%、8.93%、8.16%，逐年下降。

2018年、2019年，公司研發(fā)費(fèi)用率降至同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值以下。

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值上升，分別為8.72%、9.01%、9.82%。

公司研發(fā)費(fèi)用主要由職工薪酬、研發(fā)耗材等費(fèi)用構(gòu)成。報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬的金額分別為385.33萬(wàn)元、491.92萬(wàn)元、626.34萬(wàn)元;研發(fā)耗材費(fèi)用金額分別為73.95萬(wàn)元、136.72萬(wàn)元、205.53萬(wàn)元。

銷售費(fèi)用超研發(fā)費(fèi)用

2017年至2019年，天臣醫(yī)療銷售費(fèi)用分別為2421.91萬(wàn)元、2339.18萬(wàn)元、3064.58萬(wàn)元，銷售費(fèi)用率下滑分別為27.02%、19.65%、17.74%。

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比上市公司銷售費(fèi)用率平均值分別為16.16%、16.96%、18.80%。

天臣醫(yī)療銷售費(fèi)用主要由市場(chǎng)拓展費(fèi)和職工薪酬等費(fèi)用構(gòu)成。報(bào)告期內(nèi)，市場(chǎng)拓展費(fèi)分別為789.20萬(wàn)元、805.08萬(wàn)元、1283.91萬(wàn)元，占銷售費(fèi)用的比例分別為32.59%、34.42%、41.90%。

據(jù)招股書(shū)，天臣醫(yī)療市場(chǎng)拓展費(fèi)主要為公司參加學(xué)術(shù)研討會(huì)產(chǎn)生的會(huì)務(wù)費(fèi)和學(xué)術(shù)推廣費(fèi)等。2019年度市場(chǎng)拓展費(fèi)金額較高，主要系隨著銷售規(guī)模擴(kuò)大，公司推廣費(fèi)用相應(yīng)增長(zhǎng)。

此外，報(bào)告期內(nèi)，銷售費(fèi)用中職工薪酬費(fèi)用分別為993.25萬(wàn)元、942.52萬(wàn)元、1147.93萬(wàn)元。

2019年末應(yīng)收賬款157萬(wàn)元

2017年至2019年，天臣醫(yī)療應(yīng)收賬款余額分別為161.75萬(wàn)元、186.70萬(wàn)元、157.12萬(wàn)元，應(yīng)收賬款凈額分別為153.66萬(wàn)元、177.37萬(wàn)元、149.27萬(wàn)元，應(yīng)收賬款凈額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為1.71%、1.49%、0.86%。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升分別為64.77、68.32、100.49，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為101.84、67.28、81.25。

公司表示，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體高于同行業(yè)平均水平，原因系公司主要采取先款后貨的銷售模式，經(jīng)銷商預(yù)付貨款后，公司發(fā)出貨物，各期期末應(yīng)收賬款較少。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐步上升，主要系營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，而公司整體信用政策未發(fā)生較大變化，各期期末應(yīng)收賬款較少所致。

2019年末存貨2710萬(wàn)元

2017年至2019年，天臣醫(yī)療存貨金額分別為1620.13萬(wàn)元、1791.71萬(wàn)元及2709.73萬(wàn)元，2018年與2019年分別較上年增長(zhǎng)10.59%、51.24%，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38.65%、41.53%、54.80%。

報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.40、2.89、3.07，略低于同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.50、3.45、3.10。

天臣醫(yī)療稱，公司存貨周轉(zhuǎn)率低于可比公司平均值，主要系維力醫(yī)療、陽(yáng)普醫(yī)療兩家公司存貨周轉(zhuǎn)率較高。維力醫(yī)療、陽(yáng)普醫(yī)療存貨周轉(zhuǎn)率較高主要系兩家公司主要采用以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，生產(chǎn)計(jì)劃按照顧客需求及銷售計(jì)劃制定，而公司主要采用預(yù)測(cè)備貨，會(huì)根據(jù)全年銷售計(jì)劃規(guī)劃年度和月度生產(chǎn)計(jì)劃，再根據(jù)每月的滾動(dòng)銷售預(yù)測(cè)、庫(kù)存情況、發(fā)貨速度、生產(chǎn)能力等情況對(duì)月度生產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行合理調(diào)整，進(jìn)行月度排產(chǎn)備貨。因此公司存貨周轉(zhuǎn)率低于維力醫(yī)療、陽(yáng)普醫(yī)療。

報(bào)告期內(nèi)，公司存貨中產(chǎn)成品金額分別為1051.04萬(wàn)元、1085.31萬(wàn)元、1767.20萬(wàn)元;原材料金額分別為375.29萬(wàn)元、512.41萬(wàn)元、711.55萬(wàn)元，兩者合計(jì)占存貨的比例在85%以上。

毛利率低于行業(yè)均值

2017年至2019年，天臣醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為60.83%、58.64%和60.04%。

天臣醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率低于同行業(yè)可比上市公司平均水平。

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均值分別為62.44%、61.79%、65.40%。

天臣醫(yī)療表示，吻合器屬于二類醫(yī)療器械，其風(fēng)險(xiǎn)性、對(duì)技術(shù)的要求程度低于三類器械，因此公司毛利率低于佰仁醫(yī)療、賽諾醫(yī)療等主營(yíng)產(chǎn)品為三類醫(yī)療器械的公司。同時(shí)，不同于普通二類醫(yī)療器械，公司生產(chǎn)的高端外科手術(shù)吻合器屬于高值醫(yī)用耗材，行業(yè)壁壘、技術(shù)壁壘、前期投入等因素使得行業(yè)毛利率水平高于普通醫(yī)用耗材，因此公司綜合毛利率高于維力醫(yī)療、陽(yáng)普醫(yī)療等以普通醫(yī)用耗材為主要產(chǎn)品的公司。

四大品類產(chǎn)品平均單價(jià)下滑

報(bào)告期內(nèi)，天臣醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自于管型吻合器、腔鏡吻合器、線型切割吻合器、荷包吻合器和線型縫合吻合器五大類產(chǎn)品。

2017年至2019年，公司管型吻合器銷售金額為5380.31萬(wàn)元、5617.47萬(wàn)元、8146.00萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為60.02%、47.19%、47.15%。

天臣醫(yī)療每類產(chǎn)品品種和規(guī)格較多，各規(guī)格產(chǎn)品吻合器和組件單價(jià)也存在一定的差異。

各產(chǎn)品大類所有產(chǎn)品的平均單價(jià)顯示，五大類產(chǎn)品中，四個(gè)品類的產(chǎn)品平均單價(jià)在報(bào)告期內(nèi)主要呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)，管型吻合器類平均單價(jià)分別為1082.27元/支、1035.98元/支、1035.14元/支;腔鏡吻合器類平均單價(jià)分別為729.49元/支、729.55元/支、696.04元/支;線型切割吻合器類平均單價(jià)分別為576.30元/支、533.95元/支、421.32元/支;荷包吻合器類平均單價(jià)分別為343.30元/支、378.66元/支、421.03元/支;線型縫合吻合器類平均單價(jià)分別為604.35元/支、553.75元/支、483.28元/支。

2019年向單一供應(yīng)商采購(gòu)占50%

2017年至2019年，天臣醫(yī)療向第一大供應(yīng)商寶瑪醫(yī)療科技(無(wú)錫)有限公司采購(gòu)金額分別為1085.74萬(wàn)元、2436.18萬(wàn)元和3503.29萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為34.23%、54.41%和50.16%。

報(bào)告期內(nèi)，公司向前五名供應(yīng)商的合計(jì)采購(gòu)金額分別為2374.09萬(wàn)元、3522.82萬(wàn)元和5532.81萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為74.85%、78.69%和79.22%。

招股書(shū)提醒，如果公司的主要供應(yīng)商無(wú)法持續(xù)及時(shí)提供符合公司要求的零部件等，或公司與其合作發(fā)生變更甚至終止，則可能會(huì)在短期內(nèi)對(duì)公司部分產(chǎn)品的供應(yīng)鏈穩(wěn)定性帶來(lái)一定的影響。

關(guān)鍵詞： 天臣醫(yī)療 研發(fā)費(fèi)率