今年3月，劉勇（化名）被拉進(jìn)了一個(gè)微信群，群內(nèi)大部分成員是參與公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的同事。一份名為《自然人股東調(diào)查表》的文件隨后被分享在群內(nèi)，要求他們填寫并簽名。

劉勇是中創(chuàng)新航(03931.HK)的員工。這家鋰電企業(yè)在去年10月掛牌港交所，當(dāng)年底即宣布將回歸A股二次上市。員工們猜測，填寫這份調(diào)查表，是為公司A股上市做準(zhǔn)備。

調(diào)查表中出現(xiàn)了一個(gè)他首次看到的數(shù)字，讓劉勇感到十分疑惑。文件提及，他所參加的2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的入股價(jià)格為41.67元。隨后的括號(hào)中注明，對(duì)應(yīng)公司股改折股前的價(jià)格為3.9158元。

(資料圖片僅供參考)

2021年7月，劉勇和眾多同事參與了中創(chuàng)新航的第二次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，該計(jì)劃面向公司中高層管理人員、核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干的。當(dāng)時(shí)他們收到的方案中，出資價(jià)格標(biāo)注的正是3.9158元。

股權(quán)激勵(lì)方案也提及，鑒于中創(chuàng)新航正在籌劃股改事項(xiàng)，股改后的總股本將因股改折股原因而減少，因此公司股改后實(shí)施股權(quán)激勵(lì)增資時(shí)，實(shí)際入股價(jià)格會(huì)發(fā)生變化。但調(diào)整后的股權(quán)激勵(lì)價(jià)格，當(dāng)時(shí)并未向員工披露。

2020年11月，中創(chuàng)新航曾開放首次員工持股，股權(quán)激勵(lì)的入股價(jià)格為每股1.02元，包括董事長劉靜瑜在內(nèi)的高管均參與了此次認(rèn)購。時(shí)隔不到一年，第二次股權(quán)激勵(lì)的入股價(jià)格提高，但劉勇不認(rèn)為這會(huì)有什么風(fēng)險(xiǎn)。

彼時(shí)，中創(chuàng)新航所在的動(dòng)力電池行業(yè)迎來了資本的瘋狂追捧。2021年年中，行業(yè)龍頭寧德時(shí)代(300750.SZ)市值突破萬億元，年末一度達(dá)到1.6萬億元的歷史高點(diǎn)。中創(chuàng)新航當(dāng)時(shí)在動(dòng)力電池領(lǐng)域排名國內(nèi)第四，被認(rèn)為是有能力向?qū)幍聲r(shí)代發(fā)起挑戰(zhàn)的行業(yè)黑馬。

按照劉勇的設(shè)想，參與這次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，將是一個(gè)難得的致富機(jī)會(huì)。中創(chuàng)新航上市后，他能先賺上一筆，隨著公司后續(xù)發(fā)展，收益還有可能繼續(xù)增加。

劉勇回憶說，公司當(dāng)時(shí)讓大家好好考慮，想清楚了再認(rèn)購，但幾乎沒有人愿意錯(cuò)過這個(gè)機(jī)會(huì)。按照員工級(jí)別，公司為此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定了不同的出資上限，參與的員工約為800人，大部分人的認(rèn)購金額為50萬元。在公司統(tǒng)一安排下，劉勇按時(shí)向員工持股平臺(tái)轉(zhuǎn)賬繳款。

如劉勇所期望的那樣，中創(chuàng)新航已在去年成功上市，但他原先的美好設(shè)想?yún)s未實(shí)現(xiàn)。

中創(chuàng)新航于2022年3月遞交招股書，籌劃赴港上市。同年9月，公司通過港交所上市聆訊。但此時(shí)的資本市場形勢(shì)已急轉(zhuǎn)直下。

寧德時(shí)代市值一度滑落至8000億元，較2021年的巔峰期腰斬。中創(chuàng)新航計(jì)劃上市的香港資本市場形風(fēng)聲鶴唳，恒生指數(shù)在9月跌破2萬點(diǎn)關(guān)口，較2021年初下跌了50%左右。

中創(chuàng)新航的管理層仍決定在此時(shí)上市，完成百億港元的公開募資。該公司最終將發(fā)行價(jià)定為38港元，于2022年10月6日掛牌。上市一個(gè)月后，公司股價(jià)滑落至20港元左右。

劉勇對(duì)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的疑問也在此時(shí)產(chǎn)生。他曾查詢過公司開放員工持股時(shí)的注冊(cè)資本，并將其乘以3.9158元的認(rèn)購價(jià)格，得出公司當(dāng)時(shí)的估值約為500億元。

如果按照中創(chuàng)新航當(dāng)前20港元的股價(jià)計(jì)算，公司估值已下跌至350億港元左右（約合300億元人民幣）。當(dāng)時(shí)，劉勇還不知曉其最終的入股價(jià)格，但他意識(shí)到自己認(rèn)購的原始股可能已經(jīng)虧損了。

若按照41.67元的實(shí)際入股價(jià)格計(jì)算，認(rèn)購金額為50萬元的員工，虧損額約達(dá)29萬元。

中創(chuàng)新航上市后，部分員工開始向公司咨詢自己持有的公司股份及入股價(jià)格，但都未獲得官方回復(fù)。

同樣有著上述疑問的中創(chuàng)新航員工王剛（化名）從同事處得知，可以通過招商銀行APP查詢到自己參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的信息。他這時(shí)才發(fā)現(xiàn)，自己的實(shí)際入股價(jià)格是41.67元，而非此前所認(rèn)為的3.9158元。

另他不解的是，41.67元的股權(quán)激勵(lì)認(rèn)購價(jià)甚至高于中創(chuàng)新航38港元（約合33元人民幣）的發(fā)行價(jià)。王剛和同事就此向公司提出疑問，未能得到解釋。

實(shí)際上，中創(chuàng)新航去年披露的招股書，曾明確過此次股權(quán)激勵(lì)的入股價(jià)格。

招股書顯示，2021年9月，該公司與上述員工持股平臺(tái)簽訂增資協(xié)議，后者以3.6億元的總價(jià)認(rèn)購公司股份，江蘇金壇國發(fā)國際投資發(fā)展有限公司（下稱金壇國發(fā)）、湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)等投資方，也在同期參與了中創(chuàng)新航的增資，兩者的入股單價(jià)均為41.67元。

金壇國發(fā)的實(shí)際控制人為常州金壇區(qū)政府，后者是中創(chuàng)新航的主要股東。

今年3月，王剛和劉勇一樣，被要求在《自然人股東調(diào)查表》上簽字。

在王剛看來，如果答應(yīng)這項(xiàng)要求，等于承認(rèn)了入股價(jià)格41.67元的合理性。同樣不愿簽字的劉勇稱，無法接受參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失。他認(rèn)為，公司存在信息告知不充分等問題。

有著同樣不滿的中創(chuàng)新航員工組建了一個(gè)維權(quán)微信群，交流相關(guān)信息，群成員很快就到了500人的上限。有人揚(yáng)言要去公司拉橫幅，但并沒有將其付諸行動(dòng)。

與此同時(shí)，不愿在調(diào)查表上簽字的員工陸續(xù)收到了公司提供的一份電子文檔，這份名為《回復(fù)》的文件以問答形式解釋了與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)的11個(gè)問題。

對(duì)于員工最為關(guān)注的入股價(jià)格，《回復(fù)》稱，這主要是股改縮股原因所導(dǎo)致，并強(qiáng)調(diào)員工權(quán)益未發(fā)生任何變化。

文件中稱，基于公司上市工作需要，公司2021年股份制改造時(shí)，將注冊(cè)資本金由127億元調(diào)整為12億元，縮股導(dǎo)致股份數(shù)量減少，每股價(jià)值增加，相應(yīng)入股價(jià)格也因此提高。2021年的股權(quán)激勵(lì)是在縮股后正式實(shí)施，因此入股價(jià)格按照41.67元確定，對(duì)應(yīng)縮股前價(jià)格為3.9158元。

對(duì)于上述解釋，劉勇和王剛認(rèn)為，公司的計(jì)算方式并沒有問題。但公司未就股權(quán)激勵(lì)價(jià)格調(diào)整征詢員工的意見，也沒有及時(shí)告知股權(quán)激勵(lì)價(jià)格調(diào)整的結(jié)果。

王剛提出，入股價(jià)格確定調(diào)整為41.67元后，應(yīng)該通知員工，并提供是否參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的再次選擇權(quán)。

劉勇也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。在繳納認(rèn)購款后，他并沒有得到任何關(guān)于此次入股的憑證。

劉勇目前的訴求是，公司向在職及離職員工提供明確的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃退出方案?！肮就瞥鲞@項(xiàng)計(jì)劃的目的是激勵(lì)員工，考慮到公司當(dāng)前的股價(jià)表現(xiàn)，該目標(biāo)已無法實(shí)現(xiàn)，那至少應(yīng)該讓員工保住本金。”

劉勇提出，公司是否可以拿出一部分資金，對(duì)員工持股實(shí)施回購。在他看來，相比依靠股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃致富，拿回本金更為實(shí)在，他也不再對(duì)公司回歸A股后的股價(jià)有過高期待。

在提供給員工的《回復(fù)》中，中創(chuàng)新航強(qiáng)調(diào)稱，股權(quán)激勵(lì)的入股價(jià)格按照市場化原則確定，員工與公司利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

對(duì)于退股訴求，《回復(fù)》中提及，目前員工股權(quán)激勵(lì)尚處于五年的鎖定期內(nèi)，在職期間不能退股。其援引2016年頒布的《國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）稱，在職激勵(lì)對(duì)象不得以任何理由要求企業(yè)收回激勵(lì)股權(quán)。

《回復(fù)》中也提及，對(duì)于目前少量已離職的激勵(lì)對(duì)象，公司在合規(guī)合法的前提下收回股權(quán)，員工未受到任何損失。

王剛獲悉，有離職員工就退股事宜咨詢公司時(shí)，得到回復(fù)稱，初步方案是按照員工出資額退款，辦理退股的時(shí)間是離職完成后的90天內(nèi)。

劉勇也聽說，有離職員工正在公司的安排下辦理退股手續(xù)，并且已收到部分款項(xiàng)。

一位律師向界面新聞分析稱，如果公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的過程中，僅存在沒有將縮股結(jié)果通知員工的情況，只能認(rèn)定為其在程序上存在瑕疵，并不構(gòu)成嚴(yán)重違約。

“公司縮減注冊(cè)資本，僅改變了員工的入股單價(jià)，并未侵犯員工的實(shí)質(zhì)利益，且縮股與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出現(xiàn)虧損沒有因果關(guān)系?！彼J(rèn)為，在此情況下，在職員工如果要退出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，通常要等到鎖定期結(jié)束。

進(jìn)入4月，這場圍繞股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)波并未完全平息，仍有部分員工未簽署調(diào)查表，但原本熱鬧的維權(quán)微信群不再活躍，每天僅有個(gè)別人發(fā)言。

與此同時(shí)，中創(chuàng)新航的股價(jià)仍然在20港元左右徘徊。這意味著參與2021年股權(quán)激勵(lì)的員工仍處于賬面虧損狀態(tài)。

上述《回復(fù)》中提及，公司當(dāng)前股價(jià)僅是一個(gè)階段性的情況，并不代表股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的最終退出價(jià)格。

“包括董事長在內(nèi)的公司高管也都參與了2021年股權(quán)激勵(lì)，長期看好公司發(fā)展，我們對(duì)公司未來在資本市場長期發(fā)展充滿信心?！薄痘貜?fù)》中這樣寫到。

界面新聞就上述事宜聯(lián)系了中創(chuàng)新航，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

（文章來源：界面新聞）

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