歡樂(lè)家交出一份營(yíng)收凈利雙增成績(jī)單，黃頭罐頭是頭號(hào)功臣。幾天前，歡樂(lè)家披露2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，黃桃罐頭有著近兩億元的收入，同比增長(zhǎng)三成，其所在的罐頭業(yè)務(wù)板塊也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。這樣的業(yè)績(jī)與去年底那波黃桃罐頭熱有著直接的關(guān)系，4月13日，歡樂(lè)家證券事務(wù)代表告訴北京商報(bào)記者，去年底的黃桃罐頭熱潮一定程度帶動(dòng)罐頭的銷售發(fā)展，未來(lái)會(huì)對(duì)罐頭產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化。

罐頭業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)不代表歡樂(lè)家可以高枕無(wú)憂。罐頭之外，歡樂(lè)家的另一大支柱業(yè)務(wù)飲料產(chǎn)品正呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。從整體來(lái)看，歡樂(lè)家的營(yíng)收增速出現(xiàn)下滑。此外，從近年數(shù)據(jù)來(lái)看，歡樂(lè)家正面臨營(yíng)收增速逐漸放緩，毛利率逐年下滑。當(dāng)黃桃罐頭熱潮褪去，歡樂(lè)家未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)又在哪？

黃桃罐頭助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

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作為A股水果罐頭生產(chǎn)企業(yè)，黃桃罐頭讓歡樂(lè)家感到有些“甜滋滋”。根據(jù)歡樂(lè)家披露的2022年財(cái)報(bào)顯示，去年共營(yíng)收15.96億元，同比增長(zhǎng)8.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.03億元，同比增長(zhǎng)10.65%。

歡樂(lè)家在財(cái)報(bào)中特別指出，受2022年末黃桃罐頭關(guān)注熱潮影響，黃桃罐頭實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.98億元，比上年同期增長(zhǎng)33.07%。受此帶動(dòng)，歡樂(lè)家水果罐頭產(chǎn)品整體營(yíng)收為6.03億元，比上年同期增長(zhǎng)22.67%，占公司營(yíng)業(yè)收入37.79%。

這緣于去年底黃桃罐頭的突然爆火。數(shù)據(jù)顯示，自2022年12月8日起，淘寶“黃桃罐頭”相關(guān)搜索一度暴漲3764%，銷量上升1300%。京東超市發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，12月14日京東方便食品榜前五名均為黃桃罐頭產(chǎn)品，歡樂(lè)家黃桃罐頭產(chǎn)品日內(nèi)銷量超過(guò)7000件。

這樣的熱度反映在歡樂(lè)家財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，便是營(yíng)收在四季度迎來(lái)明顯增長(zhǎng)。分單季度來(lái)看，歡樂(lè)家2022年前三個(gè)季度營(yíng)收分別約為3.6億元、3.4億元、3.7億元，而在四季度營(yíng)收為5.34億元，環(huán)比大幅增加46%。

對(duì)于黃桃罐頭對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的作用，歡樂(lè)家方面也表示認(rèn)同?！叭ツ甑椎狞S桃罐頭熱潮一定程度上能消除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)罐頭食品的偏見(jiàn)，讓消費(fèi)者對(duì)罐頭產(chǎn)品有了新的認(rèn)識(shí)?！?月13日，歡樂(lè)家證券代表這樣告訴北京商報(bào)記者。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，去年底的黃桃罐頭消費(fèi)熱潮只是短期銷售行為，不具有可持續(xù)性。從整體市場(chǎng)情況來(lái)看，罐頭行業(yè)增長(zhǎng)空間收窄，產(chǎn)量正在逐漸走低。

《2023-2028年中國(guó)罐頭產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資分析》數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月，全國(guó)規(guī)模以上罐頭食品制造企業(yè)產(chǎn)量達(dá)到831.7萬(wàn)噸，同比微增0.1%；2022年1-3月產(chǎn)量為174.6萬(wàn)噸，同比下降5.3%。中研產(chǎn)業(yè)研究院《2022-2027年中國(guó)果蔬罐頭行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告》也指出，對(duì)于罐頭產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者始終沒(méi)有形成消費(fèi)習(xí)慣。

“黃桃罐頭是因?yàn)樾侣劅狳c(diǎn)事件和特殊的疫情氛圍影響下形成的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。罐頭類食品受到預(yù)制菜發(fā)展的影響，以及在消費(fèi)者口味要求提高的需求變化下，整體不大可能形成很好的增長(zhǎng)?！鄙钲谒计潢晒綜EO伍岱麒表示。

這樣的情況，歡樂(lè)家大概也已經(jīng)意識(shí)到，并想辦法進(jìn)行一些改變?！半S著消費(fèi)者和市場(chǎng)需求的變化，公司未來(lái)在水果罐頭方面有許多優(yōu)化空間，包括配方、包裝形式。今年也會(huì)針對(duì)年輕群體研發(fā)一些休閑化的產(chǎn)品。”上述歡樂(lè)家證券代表說(shuō)。

增速放緩，毛利率下滑

營(yíng)收凈利雙增的背后，難以掩蓋歡樂(lè)家營(yíng)收增速逐漸放緩、毛利率連年下降的現(xiàn)狀。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年歡樂(lè)家營(yíng)收同比增長(zhǎng)18.1%，2022年?duì)I收增幅下滑至8.37%。并且2020-2022年，歡樂(lè)家整體毛利率分別為39.41%、36.05%、33.58%，呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)。歡樂(lè)家在年報(bào)中表示，受水果減產(chǎn)、果農(nóng)種植品種改變等因素影響，草莓、桔子、黃桃等水果單價(jià)同比變動(dòng)超30%，使公司增加采購(gòu)金額4434.2萬(wàn)元。水果原料漲價(jià)導(dǎo)致毛利率下滑。

實(shí)際上，由于成本上漲，2022年上半年歡樂(lè)家歸母凈利潤(rùn)同比下滑13.96%。歡樂(lè)家當(dāng)時(shí)表示，原材料成本同比上漲4299萬(wàn)元，其中不僅受水果價(jià)格影響，還受包材輔料等價(jià)格一路走高致使成本上漲。

歡樂(lè)家可能意識(shí)到毛利承壓的問(wèn)題，曾在3個(gè)月內(nèi)兩度對(duì)罐頭產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)來(lái)應(yīng)對(duì)成本上漲壓力。2022年7月，歡樂(lè)家對(duì)主要產(chǎn)品黃桃水果罐頭系列產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)幅度約為9%-12%不等。不久后的10月，又對(duì)另一主要產(chǎn)品橘子水果罐頭價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，價(jià)格上調(diào)幅度約為8%-11%不等。

就未來(lái)毛利率相關(guān)問(wèn)題，歡樂(lè)家在4月12日公布的機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄中表示，大宗商品較去年價(jià)格高位已有所回落，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行部分鎖價(jià)，水果原料方面價(jià)格隨行就市，視水果產(chǎn)季豐收程度、供需關(guān)系、產(chǎn)量情況而定。

此外，歡樂(lè)家目前的業(yè)務(wù)模式是椰子飲料與水果罐頭雙驅(qū)動(dòng)發(fā)展，盡管黃桃罐頭產(chǎn)品帶動(dòng)罐頭業(yè)務(wù)有所增長(zhǎng)，但占據(jù)營(yíng)收近六成的主要支柱飲料業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)下滑。

財(cái)報(bào)顯示，飲料行業(yè)營(yíng)業(yè)收入比上年同期減少0.42%。其中，營(yíng)收貢獻(xiàn)最多的椰子汁飲料收入增幅由2021年的38.53%下滑為1.72%，其他飲料收入則直接下滑了11.81%。

對(duì)于未來(lái)公司增長(zhǎng)曲線問(wèn)題，歡樂(lè)家方面向北京商報(bào)記者表示，公司布局了椰子產(chǎn)品與咖啡、茶飲，為匹配市場(chǎng)上以椰汁類目為基底的調(diào)配類咖啡和茶飲產(chǎn)品，將陸續(xù)推出適合B端業(yè)務(wù)包裝的厚椰乳、椰子水等產(chǎn)品，切入一二線市場(chǎng)。

香頌資本董事沈萌表示，罐頭產(chǎn)品作為大眾化消費(fèi)品，具有一定的消費(fèi)需求基礎(chǔ)，但是長(zhǎng)時(shí)間品類固化也導(dǎo)致行業(yè)收益率不斷下滑，成本上升進(jìn)一步擠壓利潤(rùn)空間，因此如果不引入更多研發(fā)創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品，罐頭行業(yè)可能會(huì)面臨整體行業(yè)萎縮。

（文章來(lái)源：北京商報(bào)）

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