11月14日，361度突遇閃崩。

上午開盤后，361度股價即大跌，將近十點一刻，其股價暴跌超37%，一度低于1港元。

這和其今年8月20日的股價表現(xiàn)截然相反，彼時，剛剛公布中期業(yè)績的361度一天之內(nèi)股價上漲了24%。這之后的近三個月，361度的股價表現(xiàn)也較為穩(wěn)定。在這一背景下，其今日的暴跌引發(fā)諸多猜想。

一些投資人認為，361度今日股價大跌和其突然宣布更換核數(shù)師有直接關(guān)系。就在11月13日晚間，361度公告稱，因畢馬威會計師事務(wù)所(以下簡稱“畢馬威”)與公司未能就截至2019年12月31日止財政年度的年度審計服務(wù)費達成共識，其已辭任公司核數(shù)師，董事會決議委任大華馬施云會計師事務(wù)所有限公司(以下簡稱“大華馬施云”)為公司新任核數(shù)師，自2019年11月13日起生效，以填補畢馬威辭任后出現(xiàn)的臨時空缺。

目前，關(guān)于股價大跌一事361度并未對外作出說明。截至收盤，其股價已經(jīng)回升至1.35港元，下跌幅度收窄至15.63%，最新總市值為27.91億港元，較前一個交易日蒸發(fā)超5億港元。

宣布更換核數(shù)師后股價大跌

由于361度近期并未公布更多敏感的信息，因此，關(guān)注361度的投資人將今日股價大跌同其更換核數(shù)師直接聯(lián)系在了一起。

雖然公開資料并未披露361度與畢馬威究竟何時開始合作，但記者查閱361度財報發(fā)現(xiàn)，早在該公司2009年上市之初，畢馬威就已擔任其核數(shù)師。因此，雙方維持了長達數(shù)年之久的“商業(yè)婚姻”突然走向盡頭，究竟是如公告所言的費用原因，還是另有隱情?一時間，市場各種猜測甚囂塵上。

“上市公司變更核數(shù)師雖屬于常見情況，但仍有些‘敏感’，這取決于變更的原因及變法。一般而言，上市公司變更(核數(shù)師)常見的原因有因?qū)徍速M用沒有達成協(xié)議，或因賬目問題，核數(shù)師出具不發(fā)表或是否定意見而被更換等。”11月14日下午，一位資深審計師對《國際金融報》記者表示，因費用問題更換核數(shù)師屬于常見現(xiàn)象，這也通常被上市公司作為披露相關(guān)公告的“通用”理由。

上述說法有跡可循。記者注意到，早在2019月5月，環(huán)球數(shù)碼創(chuàng)意曾宣布，因訂約雙方未能就截至2019年3月31日止年度的核數(shù)費用達成協(xié)議，畢馬威已辭任公司核數(shù)師。

無獨有偶，4個月后，靄華押業(yè)信貸也以同樣的理由宣布畢馬威的辭任。

“如果僅因費用問題，畢馬威辭任361度核數(shù)師的可能性較小，不排除是涉及財務(wù)報表的問題，這也是市場普遍擔心的情況，所以才會出現(xiàn)該公司股價大幅跳水。”香頌資本董事沈萌對記者表示。

11月14日，《國際金融報》記者就361度與畢馬威有關(guān)服務(wù)費的具體細節(jié)等問題分別聯(lián)系361度以及畢馬威(中國)相關(guān)負責人。“公司目前暫不做任何回應(yīng)。”11月14日中午，361度的相關(guān)負責人如此回應(yīng)記者。而在同日下午，畢馬威(中國)方面也對記者表示，因涉及到客戶信息，不方便作答。

有曾經(jīng)供職于做空機構(gòu)的人士告訴《國際金融報》記者，在美國，上市公司經(jīng)常換審計事務(wù)所一般會被問詢。過去，其在研究某上市公司時的一個關(guān)注點就是在短期內(nèi)是否換過兩家審計師。

事實上，因更換核數(shù)師引發(fā)企業(yè)股價暴跌，361度并非孤例。

2016年10月，定位于中高端男裝市場的虎都曾發(fā)布公告稱，因公司財務(wù)資料數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑，其核數(shù)師畢馬威就所需擴展的程序作出評估，并就相關(guān)費用與公司進行溝通，但最終雙方未能就2016年的核數(shù)費用達成一致，在審核委員會建議下，開元信德會計師事務(wù)所有限公司接替畢馬威，獲委任為該公司新任核數(shù)師。上述公告披露次日早盤，虎都股價跌幅超14%。

此外，總部位于南京的豐盛控股也遭遇過類似情況。2018年12月6日，該公司董事會以無法與安永會計師事務(wù)所就2018年度的核數(shù)費用達成一致共識為由，建議罷免安永作為該集團核數(shù)師，并委任羅兵咸永道會計師事務(wù)所擔任該集團新任核數(shù)師。不過，彼時業(yè)內(nèi)人士認為，該公司在業(yè)績披露前期的關(guān)鍵節(jié)點罷免集團核數(shù)師，有可能是經(jīng)營狀況出現(xiàn)異常。為此，其股價連續(xù)數(shù)個交易日下跌，月內(nèi)跌幅近兩成。

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361度正處轉(zhuǎn)型期

361度是中國運動品牌代表之一，早在1983年，其前身華豐鞋廠就已成立。2009年，克服了金融危機以及資本市場經(jīng)驗不足等困難，361度在港交所敲響上市鐘，成為了又一家赴港上市的晉江鞋企。

盡管和安踏一樣發(fā)家晉江，但目前，361度的市場表現(xiàn)同后者差距已較大。2018年，361度實現(xiàn)收益約51.87億元，同比增長0.6%;經(jīng)營溢利約7.82億元，同比減少約20.85%;權(quán)益持有人應(yīng)占溢利約3.04億元，同比減少約33.48%。截至2018年底，361度集團共開設(shè)5539家核心品牌門店。今年上半年，361度表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)營業(yè)額約32.37億元，同比增長7.3%;毛利約13.23億元，同比增長5.3%;權(quán)益持有人應(yīng)占溢利約3.67億元，同比增長9.7%。

安踏的跨步可謂非常大。2018年，安踏體育營業(yè)收入同比增長44.4%，達241億元;歸屬上市公司股東凈利潤同比增長32.9%，達41億元。這已經(jīng)是安踏連續(xù)第5年實現(xiàn)業(yè)績雙位數(shù)增長。今年上半年，安踏收益增長40.3%至148.1億元，股東應(yīng)占溢利則增長27.7%至24.8億元。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者，和安踏“買買買”的外延擴張策略相比，361度過去在業(yè)務(wù)布局上較為謹慎，在品牌上的投入也相對保守。

目前，在包括安踏、李寧、特步、中國動向在內(nèi)的港股上市運動品牌中，361度的市值已經(jīng)處于末尾。

事實上，為了尋求進一步發(fā)展，361度已經(jīng)著手轉(zhuǎn)變并進行品牌重塑。此前，其宣布了籃球進小區(qū)項目，擬在多個一、二線城市社區(qū)中，建設(shè)小區(qū)籃球運動場所，同時為青少年籃球愛好者建立專業(yè)的教練團隊。根據(jù)此前公布的規(guī)劃，361度要在未來三年內(nèi)要實現(xiàn)布局1000個籃球場的目標規(guī)模。

361度集團高級副總裁兼首席市場官朱敏捷此前在接受《國際金融報》記者采訪時曾表示，361度要給消費者提供一個“整合體驗平臺”，而籃球僅是第一步，接下來或?qū)⒃谂懿?、?xùn)練、足球等領(lǐng)域嘗試類似布局。“第一，我堅信中國市場需要一個高性價比、受主流消費者喜歡的本土體育品牌。第二，未來的體育消費是非常綜合的體育消費，中國在這方面的潛力巨大，不要僅把眼光放在鞋和服上，做一個能夠為消費者提供整體體驗的平臺也是發(fā)展方向之一。”

目前來看，11月14日股價閃崩會否給361度的業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來一些影響還難以判斷。

關(guān)鍵詞： 畢馬威 核數(shù)師